March 22, 2018 / 2:45 AM / a month ago

ロイター企業調査:日銀の出口政策に「賛成」7割超、軟着陸望む

[東京 22日 ロイター] - 3月ロイター企業調査では、金融緩和策の出口に向かって日銀が政策を進めることに7割以上の企業が賛成と答えた。異常な緩和状況が長引くことは経済にとって不健全であるため、できるだけ早期に緩和縮小にかじを切り、かつ軟着陸をはかるべきとの考え方が目立つ。

 3月22日、ロイター企業調査では、金融緩和策の出口に向かって日銀が政策を進めることに7割以上の企業が賛成と答えた。写真は都内の日銀本店。2017年9月撮影(2018年 ロイター/Toru Hanai/File Photo)

現実には、黒田東彦総裁の続投が決まったこともあり、次の政策変更は2020年以降になるとの見方が最も多くなった。

他方で、消費税率10%への引き上げについては、高齢化社会の到来に伴い財政健全化が急務だとして、6割程度の企業が実施すべきと回答。ただ、それに伴う景気対策として財政拡大が「必要」との回答も6割を超えた。財政再建と矛盾するなどの理由で財政拡大は「不要」との意見も4割弱を占めた。

この調査は、資本金10億円以上の中堅・大企業400社を対象に3月1日─15日に実施。回答社数は240社程度。

<緩和長期化は不健全、出口遅れるほど状況悪化>

日銀が金融緩和の出口に向かって政策を進めることに賛成の企業は製造業で80%に達し、非製造業でも66%となった。企業の多くが緩和の長期化を好ましく思っているわけではないことが示された。

「これ以上の緩和は健全な企業活動、新陳代謝を妨げる」(金属製品)といった認識に加え、「緩和縮小は早ければ早いほど良い」(輸送用機器)など、早期に異次元の緩和政策の手仕舞いが必要との見方も出ている。

その理由としては「景気は明らかに好況であり、今こそ出口政策に向かい、将来の金融緩和余地を作り出す必要がある。今なら多少の円高でも企業業績が大きく悪化することはない」(電機)との指摘のほか、「遠い将来のハードランディングではなく、近未来のソフトランディングの道を探ってもらいたい」(機械)など、企業活動に影響するような不安定な金融状況は回避してほしいとの考えもみられる。

出口に際して懸念しているのは、製造業では48%が「円高」、32%が「長期金利上昇」と回答。非製造業では53%と半数以上が「長期金利上昇」と答えた。

<黒田総裁続投で政策変更は20年以降に>

次期日銀総裁に黒田東彦総裁の続投が決まり、リフレ派の若田部昌澄氏が副総裁に就任した。こうした人事も踏まえて企業は次の金融政策変更時期については「20年以降」と、2年以上先との回答が38%で最も多かった。

「2%達成まで緩和を続けるとあれだけ強くコミットした黒田総裁が続投する」(電機)などのコメントが目立った。

予想する政策変更の方向性は67%が「引き締め方向」と見ている。欧米が金融政策引き締めに向かう中で、日本も同じ方向に動くとの見方が多い。他方で緩和方向と答えた33%は「オリンピック後の景気低迷への対策」(小売)、「消費増税に伴う景気減速への対応」(サービス)を理由として挙げている。

<消費増税実施すべき6割、反対派は税無駄遣いを批判>

19年10月に予定されている消費税率10%への引き上げについては「予定通り実施すべき」との回答が62%を占めた。「財政健全化が急務」(食品)、「高齢化社会への対応」(化学)といった理由を挙げる回答がほとんど。

他方「先送りすべき」は38%だった。「個人消費が落ち込むと思う」(機械)など景気を懸念する声のほかに、「まずは税のムダ遣いを正すべき」(サービス)、「公正な税負担についての議論が先」(非鉄金属)など、増税ありきではなく財政効率化への取り組みを求める声も多い。

増税に伴う景気対策のための財政拡大については「必要」との見方が63%、不要が37%。こちらも「最低限の景気維持」(鉄鋼)など需要落ち込みの補填を求める声がある一方で、「財政再建のための増税を実施するのに財政拡大パッケージは本末転倒」(多くの企業)との指摘も目立つ。また「過去の例からみても、莫大な財政支出に見合う効果が得られない」(卸売)との意見もある。     

<足元の円高、製造業の過半数に悪影響>

年初来、1ドル113円程度から105円台まで円高が進行しているが、四半期業績にどの程度影響したか聞いたところ、為替の影響が大きい製造業では「かなりの減益」が13%、「小幅な減益」が44%にのぼった。

中川泉 編集:石田仁志

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