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コラム:米スナップ、株価回復は遠い道のり
2017年8月23日 / 07:11 / 3ヶ月前

コラム:米スナップ、株価回復は遠い道のり

[ニューヨーク 22日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 写真共有アプリ「スナップチャット」を展開する米スナップ(SNAP.N)は、21日の株価が新規株式公開(IPO)価格を20%下回った。株価の公開価格割れはフェイスブック(FB.O)やグーグル、アリババ(BABA.N)など他のインターネット新興企業も経験しており、各社はいずれも苦境を跳ね返して株価を上昇させてきた。スナップも株価が戻すかもしれないが、同社は財務状況が脆弱で赤字決算が続いており、容易ではなさそうだ。

 8月22日、写真共有アプリ「スナップチャット」を展開する米スナップは、21日の株価が新規株式公開(IPO)価格を20%下回った。写真は3日撮影(2017年 ロイター/Thomas White)

スナップは3月2日にニューヨーク証券取引所で華々しくIPOを実施。上場初日に株価が公開価格の17ドルから44%急騰した。しかしその後は2四半期分の決算が市場の失望を誘う内容だった上に、社員に対する保有株の売却制限(ロックアップ)が解除されたことも響き、株価は一転下落。今月11日には11.83ドルの安値に沈んだ。

2012年5月にIPOを実施したフェイスブックも同じような逆境に見舞われた。フェイスブックの公開価格は38ドルだったが、成長著しいスマートフォンへの対応が遅れているとの懸念から株価がIPO後の5カ月間に50%以上も下げた。しかし、フェイスブックは今では270億ドルの広告収入の8割以上を携帯端末から稼ぎ出し、株価は168ドルだ。

中国の電子商取引大手アリババは14年9月にニューヨーク証取に上場したが、株価は公開価格の68ドルから16%下落した。売上高の伸びが鈍いことやマーケットプレイスでの偽物の氾濫への懸念が重しになった。その後アリババは立ち直り株価は169ドル、時価総額は4330億ドルに達した。

グーグルの親会社アルファベット(GOOGL.O)、は10年以上前に「ダッチオークション」方式という耳慣れない手法で株式を新規公開した。IPO前にプレイボーイ誌に掲載された、創業者であるラリー・ペイジ氏とセルゲイ・ブリン氏のインタビュー記事が規制当局の神経を苛立たせもしたが、今では時価総額6330億ドルと、世界で最も評価額の高い企業の1つとなっている。

スナップは「ミレニアル世代」のユーザーを引き付けており、やはり株価が持ち直す可能性はある。調査会社eマーケターは、12─24歳のユーザー数で今年はスナップチャットがフェイスブックとその傘下のインスタグラムを抜くと予想している。ただ、フェイスブック、グーグル、アリババはIPOの時点でキャッシュフローがプラスで黒字化していた。スナップはこの2つを達成しておらず、株価が公開価格まで持ち直すとしてもその道のりは遠いだろう。

●背景となるニュース

*スナップは3月2日にニューヨーク証取に新規上場。21日の株価終値は13.58ドルと、新規株式公開(IPO)価格の17ドルから20%下落した。

*調査会社eマーケターは21日、スナップチャットが今年12─24歳のユーザー数でフェイスブックとその傘下のインスタグラムを追い抜くとする最新の予想を公表した。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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