Reuters logo
インタビュー:日本株に強気、安定性を評価=スタンダードライフ・アバディーン
2017年12月1日 / 10:19 / 9日前

インタビュー:日本株に強気、安定性を評価=スタンダードライフ・アバディーン

[東京 1日 ロイター] - 英金融大手スタンダード・ライフ・アバディーン(SLA.L)のロッド・パリス最高投資責任者(CIO)は、ロイターとのインタビューで、世界経済の拡大に加えて日本の政治的安定や金融政策の継続性を評価し、世界株式の中でも日本をオーバーウエート(強気判断)しているとした上で、海外から日本株への資金流入は今後も続くとの見方を示した。

スタンダード・ライフ・アバディーンは、英保険大手スタンダード・ライフと英資産運用大手アバディーン・アセット・マネジメントが合併して今年8月に誕生した欧州最大級の金融サービス会社。英スコットランドに本拠を置き、運用資産は約7580億ドル(約85兆円)。

インタビューは、同氏が来日した先週24日、東京で行った。概要は以下の通り。

──秋以降、海外勢の買いがけん引する格好で株高が進んだ。日本株への投資状況は。

「われわれは現在、日本株を選好している。当社は夏に合併したばかりで(スタンダード・ライフ出身の)私がさかのぼれるのはその片方だけだが、スタンダード・ライフは1年ほど前から日本株に強気だ(アバディーンAMは1年半余り前から日本株を選好)」

「その理由を説明するにはまず、(昨年11月の)米大統領選以降、世界の投資家にとって株式がスイートスポットとなってきた事実を認識する必要がある。世界的に株価は堅調、ボラティリティーは非常に低位で、リスク調整後リターンを示すシャープレシオは高かった。日本株も投資家の関心を引いていた」

「日本株の今後の投資判断を考える上では、この環境が持続するかと、日本がグローバル投資家のアセットアロケーションにどうマッチするかの2つが問題となる。1つ目の環境だが、リスク資産にとってはまだ心地よい状況が続くと思うが、投資家は徐々に慎重に転じつつあると思う。それは、世界的に『不明確さ』が上昇しているからだ」

──「不明確さ」とは。

「世界経済は非常に堅調で、日本株はその恩恵を受ける。景気に先行するとされる指標を見ても、このグローバル経済の拡大は今後も持続しそうだし、自律的成長力の強まりを示す兆候もある。おまけにインフレはまだ起きていない」

「そんな中、FRB(米連邦準備理事会)やECB(欧州中央銀行)が金融政策の正常化に目を向けており、また米国についてはFOMC(米連邦公開市場委員会)ボードメンバーの顔ぶれも見えない状況において、不明確さが高まっている。そこで、政策の継続性が担保されている日本の存在が際立ってくる」

「日本のポリシーミックスは(投資家に)すでによく理解されており、米国や欧州の金融政策の変更による影響も比較的受けにくい。そしてメルケル(ドイツの政治的混乱)やブレグジット(英国のEU離脱)等と比べて、日本がなんと平和に見えることか。世界的な観点で見て、不明確さと不確実性が少ない。これが日本をポジティブに際立たせる。ゆえに、グローバル投資家は今後も日本株を選好し、日本市場には海外マネーの流入が続くだろう」

「日本株を選好する理由をもう1つ付け加えるならば、(コーポレート)ガバナンス改革の進展を挙げたい。われわれはESG(環境・社会・ガバナンス)の観点を重視している」

──最近は日本の製造業大手で不祥事も相次ぐが。

「私はガバナンスの改善は『旅』だと考えている。英国においても、それは20─30年を要した旅だった。企業の行動と人々の考え方を根本的に変える長い旅だ。そして日本にとって、その旅はまだ始まったばかり」

「がっかりするような問題や不祥事が相次いで発覚しているのは承知している。たしかに問題が発覚した数としては多いし、多過ぎるかもしれない。ただし、ガバナンス改革を長い旅だと考えている私の目には、それらは『必要な浄化作用』だと映る」

──失望はしていないのか。

「全くない。むしろ(日本が)ガバナンス改革に取り組んでいるからこそ明るみに出てくると思っている。そして、それらは変化を促すきっかけになる」

「短期的には不正が発覚したとしても、長い目でみて日本のガバナンス構造の改善が継続するならば、それはグローバル投資家にとっての日本株の魅力度を大いに高める」

「ESGについては、若い世代を中心に、社会全体として関心が高まっている。日本がこれらに前向きに取り組んでいるとの認識が広がれば、グローバル投資家は日本株への確信を一段と深めるだろう」

*記事中の文字を修正しました。

インタビュアー:植竹知子 編集:伊賀大記

私たちの行動規範:トムソン・ロイター「信頼の原則」
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below