June 20, 2013 / 2:07 AM / 6 years ago

中国製造業PMI速報値、6月は9カ月ぶり低水準=HSBC

[北京 20日 ロイター] - HSBCが20日発表した6月の中国製造業購買担当者景気指数(PMI、季節調整済み)速報値は48.3となった。前月の49.2から低下し、9カ月ぶり低水準となった。

6月20日、HSBCが発表した6月の中国PMI速報値は48.3となり、9カ月ぶり低水準となった。 写真は浙江省・金華の金属工場で5月撮影(2013年 ロイター/William Hong)

第2・四半期に景気が一段と減速するリスクが高まり、中国人民銀行(中央銀行)が金融政策を緩和するよう求める声が強まっている。

PMIは50を上回ると景況の改善を示し、下回ると景況の悪化を示す。

ノムラ・インターナショナル(香港)のエコノミスト、Zhang Zhiwei氏は、鉱工業生産や固定資産投資といった指標は弱いものの、最悪という訳ではないとしたうえで、労働市場の状況については依然厳しいと述べた。

「金融上のリスクを封じ込める政策上の目標を達成し、長期的に持続可能な成長を確保するために政府が短期的な痛みを我慢しようとしているのだと思う」とした。

ノムラは第2・四半期の国内総生産(GDP)成長率が7%を下回る確率は30%とみている。

指標を受け、中国からの輸入が減少するとの懸念から豪ドルは33カ月ぶり安値を更新。アジア株式市場の大半は1%超下げた。米連邦準備理事会(FRB)の議長が年内に資産買い入れの縮小に着手するとの見方を示した後の市場に、中国の指標が一層水を差す結果となった。

<受注の減少>

構成指数の新規受注指数は47.1と10カ月ぶり低水準となり、国内外で需要が減退していることが示された。

新規輸出受注はさらに低下した。米景気回復がまだら模様になり、欧州経済が債務危機の影響で引き続き低迷するなか、中国経済に対する向かい風が依然あることが示された。

雇用指数もさらに低下した。雇用指数の低下は、政府が社会保障の改善に努め、雇用市場は全般的には安定しているものの、大都市での出稼ぎ労働者の需要が減退している状況を映し出した。

HSBCの中国経済担当チーフエコノミスト、Qu Hongbin氏は、国内外の需要減退や在庫調整圧力の高まりにより製造業セクターは圧迫されている、と指摘。「成長維持に向け政府は景気刺激策よりも経済改革を行う意向だ。改革により長期的な成長見通しは引き上げられるものの、短期的な影響は限定的で、第2・四半期の成長は若干弱くなると予想している」と語った。

アナリストの多くは、第1・四半期に7.7%を記録した中国の成長率が第2・四半期には若干減速すると予想している。

また、4月と5月に弱い経済指標が相次いで発表されたことから、2013年の成長率を下方修正している。

バークレイズ・キャピタルは2013年の成長率を7.9%から7.4%に下方修正した。HSBCは2013年成長率を8.2%から7.4%に、2014年は8.4%から7.4%に、それぞれ引き下げた。

<ハードランディングの可能性は低い>

国泰君安証券(上海)のアナリスト、Wang Jin氏は「現在導入されている措置が景気の安定を助けるという意味で依然効力を発揮しているため、経済成長率が7%を下回る確率は極めて低い」と指摘した。

「インフラや不動産投資の数値は、経済全般の需要が急激には減少していないことを示しており、そうした状況下で、政策が改革に根差して設定されており、ハードランディングのリスクは増大しない」という。

それでもなお、人民銀の政策措置を期待する声は高まっている。

クレディ・アグリコルCIB(香港)のアジア(日本除く)担当シニアエコノミスト/ストラテジストのDariusz Kowalczyk氏は「人民銀が間もなく金融緩和すると見込んでいる」と述べた。「預金準備率(RRR)の引き下げか、公開市場操作を通じた大規模な流動性供給が行われるだろう」としている。

オーストラリア・アンド・ニュージーランド銀行(ANZ)は19日、インフレ率の急速な落ち着きと内需減退は、利下げの適切な時期にあることを示しているとのリポートを公表した。

5月のインフレ率は2.1%に鈍化し、3カ月ぶり低水準を記録した。ただ、18日に発表された5月の新築住宅価格は6.0%上昇し、上昇率は2011年1月以降で最大となった。当局者は景気支援と不動産バブル回避という政策ジレンマに直面している。

中国人民銀行(中央銀行)が発行する金融時報は19日解説記事で、資本流出に対する懸念により、近いうちに利下げを行う可能性は低いとした。さらに短期金利が上昇しているため預金準備率を引き下げるべき、との指摘も受け流した。

*内容を追加します。

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