July 24, 2018 / 2:17 AM / 3 months ago

コラム:資金繰り逼迫でも高飛車なテスラCEO

[ニューヨーク 23日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 22日の米紙ウォールストリート・ジャーナルによると、米電気自動車(EV)メーカーのテスラ(TSLA.O)は取引先の部品メーカーなどに、過去に支払った代金の一部返還を要請した。資金繰りが逼迫しているテスラにとってやむを得ない面はあるが、返金要求のやり方はマスク最高経営責任者(CEO)の信用を損ない、部品メーカーや株主に誤ったメッセージを送ることになる。

 7月23日、米紙ウォールストリート・ジャーナルによると、米電気自動車メーカーのテスラは取引先の部品メーカーなどに、過去に支払った代金の一部返還を要請した。米カリフォルニア州コスタメサのテスラ店舗で2018年6月撮影(2018年 ロイター/Mike Blake)

マスク氏は支出を削るために全力を尽くす必要に迫られており、先月には人員を9%減らすと表明している。トムソン・ロイター・アイコンの集計によると、市場はテスラが来週発表する第2・四半期決算の純損益が約6億ドルの赤字になると見込んでいる。製品コストが売上高を上回るペースで上昇しているためだ。

従ってテスラが部品メーカーに圧力を掛けるのは当然とも言える。しかもマスク氏は短期間に生産能力を倍増する方針を示しており、部品メーカーに将来の受注の可能性をちらつかせて協力を迫ることが可能だ。

問題はテスラが「操業の継続に不可欠」との言い回しを使い、進退窮まった段階で部品メーカーに返金を求めた点だ。このように迫られれば、数百社の部品メーカーのうち小規模な企業は板挟み状態に置かれる。テスラからの要請を受けようが、蹴ろうが、いずれにせよ収益が不安定になるからだ。しかもテスラが2016年にさかのぼって代金の一部返還を求めたことで、同社の苦境ぶりが浮き彫りになった。

返金要請はマスク氏の最近の言動とは対照的だ。マスク氏はテスラが今年下半期には黒字に転換すると請け合い、5月には投資家に増資は望まないと表明。アナリストからの増資についての質問を「うんざりする、間抜けな質問」と決めつけ、これらのアナリストは空売り筋の回し者だと攻撃した。これだけでもテスラの株主や債券保有者にとって警戒を呼び起こしたに違いない。

テスラは四半期ごとにキャッシュが10億ドルずつ失われ、今後8カ月間に10億ドル強の転換社債が償還期限を迎え、手元現金は30億ドルを切っているのが実情だ。こうした状況を踏まえれば、弱い立場にあるマスク氏が部品メーカーに返金を懇願しているというのが実体だろう。相手が部品メーカーであれ株主であれ、マスク氏の態度は物を乞うときの正しい姿勢とは言い難い。

●背景となるニュース

*22日の米紙ウォールストリート・ジャーナルは、テスラが取引先の部品メーカーなどに、過去に支払った代金の一部を返還するよう求めたと報じた。テスラが先週、ある部品メーカーに送った書簡を引用した。

*テスラは、10社弱の部品メーカーに、2016年に立ち上げた長期プロジェクトの総コストの圧縮を求めたと発表した。

*テスラは8月1日の取引終了後に第2・四半期決算を発表する。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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