December 19, 2011 / 11:37 AM / 8 years ago

12年見通し:年末の日経平均は9975円、欧州懸念後退後は復興需要に期待

[東京 19日 ロイター] ロイターが株式市場関係者を対象に実施した調査によると、2012年末の日経平均.N225の平均予想は9975円となった。

 12月19日、ロイターが株式市場関係者を対象に実施した調査によると、2012年末の日経平均の平均予想は9975円となった。写真は東京証券取引所で8月撮影(2011年 ロイター/Yuriko Nakao)

欧州財政危機への警戒感が強く、年明けから春ごろまでに7000円を割り込む可能性もあるが、懸念後退後は復興需要などを背景に1万円をトライするとの見方が出ている。リバウンド局面では、大きく売り込まれた輸出株の切り返しが期待できるという。

2012年の予想レンジは7750円―1万0694円(20社平均)となった。

上値予想は9500円―1万2000円。上限1万2000円を予想するのは、みずほインベスターズ証券エクイティ情報部長の稲泉雄朗氏で、「2012年は第3次補正予算の執行により、復興需要による国内景気の回復が期待できる。日本のGDP成長率は先進国でトップになると予想される」とみている。また、12月日銀短観で実勢に近いレートに修正されたことに関連し、「急激な円高ではあるが、企業努力で克服できないレベルではない」として、年末にかけて株価は上昇トレンドに乗るとの見方を示す。

一方、ソシエテジェネラル証券・グローバルエクイティ部長の久保昌弘氏は、レンジ上限は9500円との見方だ。同氏は「2008年の金融危機以降、財政刺激策と量的緩和政策で景気や株価を押し上げたが、カンフル剤の効果が切れてきた」とし、1万円回復は難しいと予想。ベイビュー・アセット・マネジメント運用第一部長の佐久間康郎氏は、株価上昇の原動力は買い戻しに過ぎず、実需の売り買いが少ないなか、仮需の動向で上下に振れ荒れる相場が続くと見込んでいる。

下値については、7500円と答えた市場関係者が7人にのぼった。ムーンライトキャピタル・チーフ・ファンドマネージャーの糸島孝俊氏は「欧州を中心とする先進国の景気後退リスクなどから、年央に8000円割れのリスクが高まる」とみている。三菱UFJモルガンスタンレー証券シニア投資ストラテジストの吉越昭二氏は、2―4月に控えているイタリア国債の大量償還に向けて1月中旬以降、欧州債務問題が深刻化する懸念があると指摘する。

株価下押し材料としては、欧州財政懸念でほぼ一致している。あるヘッジファンドは「年前半は、欧州債務問題や欧州金融システム不安などを背景に株価が下押す場面が想定される」としている。住信アセットマネジメント執行役員兼株式運用部長の三澤淳一氏も「欧州危機は最悪の事態は回避されるものの、抜本的な財政統合など解決策に踏み出せるかどうかは不確実」とみている。

SMBC日興証券チーフストラテジストの阪上亮太氏も「欧州問題のアク抜けに時間かかるため、3月まではボックス圏」と見込む。4―6月期にドイツや欧州中銀(ECB)を中心とした対応策により危機は決着を見るが、この時点では、世界の株価回復に後れを取る傾向の強い日本株はアンダーパーフォームする」と予想。

ただ「グローバル景気は新興国の内需を原動力として堅調に推移することが見込まれることから、欧州債務問題の一定の進ちょくが期待される夏場にかけては高値を目指す展開」と、先のヘッジファンドはみている。岡三証券・日本株情報グループ長の石黒英之氏も「年後半にかけては、新興国の利下げラッシュなども追い風になる」との見方を示している。

セクター別では、今年8月以降に売り込まれている自動車やハイテク、機械、電機など主力輸出株の上昇が期待される。

野村証券プロダクト・マーケティング部マーケット情報課長の佐藤雅彦氏は、相場をけん引する主力輸出株が上昇しないと日経平均1万円は回復していかないとみている。佐藤氏が見込むレンジ上限は1万1000円で、年末は1万0500円を予想する。

他に、復興需要を見込んだ建設セクターも注目されるという。楽天証券経済研究所シニアマーケットアナリストの土信田雅之は「規制緩和など越えるべきハードルは高いが、国際競争力を高めることで成長が見込める有望なセクター」として、農業関連と再生医療関連への関心を示す。

(ロイター株式ニュースチーム)

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