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9月日銀短観で製造業3四半期ぶり悪化、外需悪化十分織り込まれず
2012年10月1日 / 01:26 / 5年後

9月日銀短観で製造業3四半期ぶり悪化、外需悪化十分織り込まれず

[東京 1日 ロイター] 日銀が1日発表した9月日銀短観では、大企業製造業の業況判断(DI)が6月から2ポイント悪化しマイナス3となった。3四半期ぶりの悪化。非製造業はプラス8と高水準で横ばいとなり、底堅さを維持したが、先行きは悪化見通しとなりやや陰りが出てきた。

10月1日、日銀が発表した9月日銀短観では、大企業製造業の業況判断(DI)が6月から2ポイント悪化しマイナス3となった。都内で2010年1月撮影(2012年 ロイター/Toru Hanai)

中国を中心に世界経済減速の影響が外需の製品需給を悪化させたほか、国内も好調だったはずの個人消費が振るわなかった。この結果、今年度の売り上げ・収益など事業計画は軒並み下方修正となった。設備投資は昨年度できなかった更新投資などがあり、景況感悪化の割に大きな落ち込みにはつながっていないが、今後の影響が懸念される。

・企業マインド、製造業で悪化 非製造業は持ちこたえ

大企業製造業の足元のDIは、ロイターの事前予測通りの2ポイントの悪化幅となった。3四半期ぶりに悪化したのは輸出の減速によるところが大きい。大企業の海外での製商品需給判断は2010年3月調査以来の供給超過水準となった。落ち込んだのは鉄鋼、非鉄や汎用機械など。また、エコカー補助金切れで生産が大き減少している自動車も2桁の落ち込みとなった。

今回の短観は9月11日までに7割弱の企業が回答しており、中国での反日デモやその後の不買運動の広がりなどの影響は十分織り込まれていないため、足元の実態は短観の結果以上に景況感が悪化している可能性もある。

一方、非製造業は大震災以降改善傾向が持続してきたが、今回は横ばいとなり、先行きも悪化見通し。落ち込んだのは主に個人消費関連の業種で、小売りや個人サービス、通信など。夏場の天候不順や土日の日数が少なかったことも影響しているが、需要自体の弱含みも懸念されている。企業関連業種のリースや卸売、情報サービスなども改善が止まり、横ばいとなった。製造業が悪化している中では、内需だけが好調を長期にわたり持続することは難しいとも言えそうだ。

・為替の前提は下期78円台、足元より円安で収益下振れに警戒

12年度下期の為替相場の前提は1ドル=78.97円。前回調査とほぼ変わらない。現在の相場が77円台後半であることを踏まえると、やや円安水準となっており、今後の相場動向次第では収益の下振れ要因となる可能性もある。

・事業計画、下振れ

売上計画は、全産業で昨年度の大震災からの反動で前年度からは1.7%増収となるものの、前回からは下方修正。特に大企業製造業は上期が2%、下期も1.5%の下方修正となっている。輸出売り上げは上期は下方修正だが、下期はわずかに上方修正となっている。しかし、中国での不買運動の広がりが長期化すれば、増収は打ち消される可能性が否定できない。

非製造業も復興需要や消費の好調が続いてきたが、今回は売上高が下方修正となり、製造業の悪化を下支えする効果が弱まりつつあることがうかがえる。

経常利益計画も輸出産業の多い製造業で大きく悪化、大企業製造業では前回から6.2%もの下方修正となった。売り上げ減少が影響した。

・設備投資計画、昨年度からの先送り分でしっかり

12年度設備投資計画は、景況感が悪化する中で堅調な伸びを示した。全産業で前年度比5.8%の増加。特に大企業製造業は12%を超える2桁の伸び。昨年度先送りされていた計画が出てきた面がありそうだ。前回調査に比べると、全産業で上方修正となっており、非製造業を中心に着実に上積みされている。日銀の追加緩和による安心感も下支えしているとみられる。

(ロイター日本語ニュース 中川泉)

*本文中の誤字を修正して再送します。

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