December 19, 2017 / 7:39 AM / 9 months ago

〔マーケットアイ〕金利:18年度国債発行計画全容、5年債の減額幅大きい印象との声

    [東京 19日 ロイター] - 
    <16:35> 18年度国債発行計画全容、5年債の減額幅大きい印象との声
    
    ロイターは19日、複数の政府筋が明らかにしたとして2018年度国債発行計画の
全容を報道した。市中向けの発行額は17年度当初比7.0兆円減の134.2兆円とし
、利付40年債を初めて減額する。
    年限別では、物価連動債と利付20年債を除く6銘柄を減額する。利付40年債は前
年比0.6兆円減の2.4兆円とする。30年債は8.4兆円と前年当初から1.2兆円
減らす。10年債や2年債も年1.2兆円の減額とし、それぞれ26.4兆円、25.2
兆円となる。5年債は減額幅を2.4兆円とし、年間24.0兆円を発行する。1年割引
短期国債は年2.2兆円の減額とした。
    既発債を追加発行する「流動性供給」は2年連続で増やす。市場の要望を踏まえて前
年当初比1.8兆円増額し、18年度は12.6兆円とする方針だ。
    
    発行の増減について市場では「配分はイメージ通りで驚きはなく、足元で市場は反応
していない。ただ、5年債の減額幅が大きいという印象があり、限定的だろうが、今後先
回り的な動きが一部でみられてもおかしくはない」(国内証券)との指摘が出ていた。ま
た、流動性供給入札の発行枠を増やすものの品薄感が強まることや、日銀の買い入れ規模
の減額への思惑がマーケットにどのように影響するか注視していきたいという。
    
    
 TRADEWEB                                 
         OFFER    BID      前日比   時間
 2年      -0.157    -0.15        0   16:12
 5年      -0.118    -0.11    0.003   16:03
 10年      0.034     0.04        0   16:32
 20年      0.558    0.566        0   16:16
 30年      0.794    0.803    -0.01   16:31
 40年       0.95    0.956    -0.01   16:32
 
    <15:10> 国債先物は小反落、長期金利0.040%に上昇
    
    長期国債先物は小反落で引けた。前日の米債安を受けて短期筋からの売りが先行。中
盤以降は、好需給に支えられた買いも入りもみあう展開になった。現物債は高安まちまち
。流動性供給入札を無難に通過し、超長期ゾーンはしっかり。中長期ゾーンは先物安も影
響して軟化した。
    
    安倍晋三首相が都内での講演で「従来の延長線ではなく、真に必要な防衛力のあるべ
き姿を見定めていく」、「デフレ脱却を確実にし、少子高齢化でも日本経済を成長させる
」などと述べたが材料視されなかった。
    
    複数の政府筋の話として2017年度補正予算案の全容が明らかになった。追加歳出
は2兆8964億円で、不用経費を除いた補正総額は1兆6548億円。国債費の使い残
しなど不用経費1兆2416億円を差し引き、前年度剰余金3743億円と税外収入95
6億円を財源とする。不足する分は、建設国債の追加1兆1848億円で補う。
    市場への影響は限られた。予算は22日に閣議決定される。
    
    長期国債先物中心限月3月限の大引けは、前営業日比2銭安の150円96銭。10
年最長期国債利回り(長期金利)は前営業日比0.5bp上昇の0.040%。長期金利
は午前の取引で0.060%に跳ね上がる場面があった。流動性供給入札絡みの取引との
見方や、誤発注の可能性を指摘する声もあった。
    
    短期金融市場では、無担保コール翌日物はマイナス0.040─マイナス0.060
%付近を中心に取引された。準備預金の積み序盤とあって、金融機関の資金調達は限られ
た。レポ(現金担保付債券貸借取引)GCT+1レートはマイナス0.094%とマイナ
ス幅をやや縮小した。TIBOR(東京銀行間取引金利)3カ月物は0.063%と横ば
い。ユーロ円3カ月金利先物は強含み。
    日銀がオファーした8日物の米ドル資金供給オペに1億0100万ドルの応札があり
、全額が落札された。12日オファーの応札300万ドルから膨らんだ。ドル/円ベーシ
ス・スワップの拡大を反映したことに加え、年末という季節性が影響したもよう。
    
    
 TRADEWEB                               
        OFFER    BID      前日比  時間
 2年     -0.157   -0.147   0.001   15:01
 5年     -0.119   -0.111   0.002   15:00
 10年     0.033    0.041   0.001   14:56
 20年     0.559    0.568       0   15:00
 30年     0.795    0.805   -0.01   15:01
 40年     0.948    0.957       0   14:59
 
    <12:57> 流動性供給入札結果は無難、応札倍率2.82倍にやや低下
 
    財務省が午後0時45分に発表した流動性供給(対象:残存15.5年超39年未満
)の入札結果は、最大利回り格差がマイナス0.006%、平均利回り格差がマイナス0
.007%となった。応札倍率は2.82倍と前回(3.15倍)をやや下回った。
    
    市場では「応札倍率が前回を下回ったが、利回り格差は違和感のない水準に収まった
ことから判断して無難という評価でよいだろう」(国内証券)との見方が出ていた。
    
    
 TRADEWEB                               
        OFFER    BID      前日比  時間
 2年     -0.157   -0.147   0.001   12:52
 5年      -0.12   -0.111   0.002   12:52
 10年     0.033    0.041   0.001   10:36
 20年     0.559    0.568       0   12:52
 30年     0.797    0.807       0   12:51
 40年     0.949    0.959       0   12:53
 
    <11:53> 米ドル資金供給オペに1億ドル超の応札、季節性も影響か
    
    日銀がオファーした8日物の米ドル資金供給オペに1億0100万ドルの応札があり
、全額が落札された。12日オファーの応札300万ドルから膨らんだ。市場では「エン
ド日が年越えではなかったので、1億ドル超の応札はやや意外だった。やはりドル/円ベ
ーシス・スワップの拡大を反映したことに加え、年末という季節性が影響したもよう」(
国内金融機関)との指摘がある。
    
 TRADEWEB                                
        OFFER    BID       前日比  時間
 2年     -0.159    -0.148       0   11:00
 5年     -0.123    -0.114       0   11:01
 10年     0.033     0.041   0.001   10:36
 20年     0.562     0.572   0.002   11:00
 30年     0.799     0.809       0   10:52
 40年     0.951     0.962   0.001   11:01
 
    
    <11:09> 国債先物は小反落、長期金利0.060%に上昇
    
    国債先物は小反落で午前の取引を終えた。前日の米債安を受けて短期筋からの売りが
先行。中盤以降は、好需給に支えられた買いも入り、もみあう展開になった。現物債は閑
散。流動性供給入札絡みのポジション調整がみられた程度で、投資家の動きは鈍い。入札
はショートカバー需要に支えられて強めの結果を予想する声が出ていた。
    
    長期国債先物中心限月3月限の前引けは、前営業日比1銭安の150円97銭。10
年最長期国債利回り(長期金利)は前営業日比2.5bp高い0.060%に上昇した。
    
    短期金融市場で、無担保コール翌日物はマイナス0.040─マイナス0.060%
付近を中心に取引された。準備預金の積み序盤とあって、金融機関の資金調達は限られて
いる。日銀は8日物の米ドル資金供給オペをオファーした。ユーロ円3カ月金利先物は小
高い。
    
 TRADEWEB                                
        OFFER    BID      前日比   時間
 2年     -0.159   -0.148        0   11:00
 5年     -0.123   -0.114        0   11:01
 10年     0.033    0.041    0.001   10:36
 20年     0.562    0.572    0.002   11:00
 30年     0.799    0.809        0   10:52
 40年     0.951    0.962    0.001   11:01
 
    <10:45> 流動性供給入札は強め予想、ショートカバー需要が支え
    
    財務省は午前10時半、流動性供給入札を通告した。対象は残存15.5年超39年
未満で、発行予定額は4000億円。
    超長期ゾーンを対象にした日銀オペが年末までに3営業日でオファーされるため、好
需給が続くとみられている。市場では「基本的にはショートカバー需要で強めの結果にな
りそう」(国内証券)との見方がある。
    国債先物はもみあっているが、10年最長期国債利回り(長期金利)は前営業日比2
.5bp高い0.060%に上昇している。10年債のポジションを調整し、流動性供給
入札にシフトする動きが一部で観測されていた。
    
 TRADEWEB                                
        OFFER    BID      前日比   時間
 2年     -0.157   -0.147    0.001    9:48
 5年     -0.123   -0.115        0   10:30
 10年     0.033    0.041    0.001   10:36
 20年     0.563    0.572    0.002   10:30
 30年     0.798    0.808        0   10:39
 40年     0.953    0.962    0.001   10:39
 
    <08:50> 国債先物が小反落で寄り付く、米債安受け短期筋が売り先行
    
    国債先物中心限月3月限は、前営業日比3銭安の150円95銭と小反落して寄り付
いた。前日の米債市場では、利益確定売りなどから10年債利回りは上昇した。市場では
 「米債安を受けて短期筋からの売りが先行している。流動性供給入札を控えたポジショ
ン調整もみられるようだ」(外資系証券)との指摘がある。もっとも、好需給に変わりが
なく、下値は限定的との見方が多い。
    
 TRADEWEB                                
         OFFER    BID      前日比   時間
 2年      -0.158   -0.146    0.002   8:45
 5年       -0.12   -0.111    0.002   8:45
 10年      0.033    0.041    0.001   8:45
 20年      0.566    0.575    0.005   8:46
 30年      0.801    0.811        0   8:46
 40年      0.954    0.966    0.005   8:45
 
    日本相互証券の日中画面
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    スワップ金利動向         
    ユーロ円金利先物(TFX)
    ユーロ円金利先物(SGX)
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    TIBORレート
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    短期金利のインデックス 

    
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