［東京 ２５日 ロイター］ -
＜１５：１７＞ 国債先物は小幅続落、長期金利0.130％に上昇
長期国債先物は小幅続落で引けた。３連休明けで模様眺めから入った市場参加者が多くなったが、２７
日に予定されている超長期を対象にした日銀オペでの「残存１０年超２５年以下」のオファー減額を警戒す
る動きがみられた。一方で、長期を対象にしたオペが需給の引き締まりを意識させる結果になったため、買
い戻しも入った。
現物債市場では、超長期債利回りに強めの上昇圧力がかかった。日銀オペ減額への警戒に加え、翌日に
４０年債入札を控えた調整がみられた。２０年債利回りは昨年３月１７日以来の高水準となる０．６５５％
、３０年債利回りは一時昨年７月７日以来の０．９１０％、４０年債利回りは一時昨年１０月２７日以来の
１．０７０％に上昇した。ただ、終盤にかけて、押し目買いがやや優勢になった。
日銀の黒田東彦総裁は２５日午後、大阪市内で講演し「長期金利の変動幅拡大は、副作用の軽減を通じ
て政策の持続性強化につながる」、「政策修正以降の株や為替は落ち着いている、私たちの意図は誤解なく
受け止められた」などと述べたが影響は限られた。
長期国債先物中心限月１２月限の大引けは、前営業日比３銭安の１５０円０２銭。一時１４９円９９銭
まで下落、中心限月ベースで８月３日以来となる１５０円割れとなった。１０年最長期国債利回り（長期金
利）は前営業日比０．５ｂｐ上昇の０．１３０％。
短期金融市場では、無担保コール翌日物はマイナス０．０４０─マイナス０．０８０％を中心に取引さ
れた。週末要因がはく落したが、前週末とほぼ同水準での取引になった。レポ（現金担保付債券貸借取引）
ＧＣＴ＋１レートはマイナス０．１１１％とマイナス幅を縮小。ユーロ円ＴＩＢＯＲ（東京銀行間取引金利
）３カ月物は０．０５０％と横ばい。ユーロ円３カ月金利先物は小動き。国庫短期証券の買入は無難な範囲
に収まった。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 15:15
5年 -0.061 -0.054 0 15:00
10年 0.122 0.13 -0.001 15:15
20年 0.652 0.661 0.011 15:15
30年 0.901 0.911 0.018 15:15
40年 1.059 1.068 0.027 15:13
：１０＞ 20年債利回り昨年3月以来の0.655％に上昇、オペ減額を警戒
超長期債利回りに上昇圧力がかかっている。２０年債利回りは昨年３月１７日以来の高水準となる０．
６５５％を付けており、３０年債利回りは昨年７月１２日以来の０．９％を目前にしている。２７日に予定
されている超長期を対象にした日銀オペでの「残存１０年超２５年以下」のオファー減額を警戒する動きと
の見方がある。
一方、国債先物は前引け水準でもみあっており、指標１０年３５１回債は依然として出合いを付けてい
ない。長期を対象にしたオペ結果は応札倍率が２倍を下回り、「需給は引き締まっているようだ。長期ゾー
ンは終盤にかけて、買いが優勢になる可能性がある」（国内証券）という。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 13:00
5年 -0.061 -0.053 0.001 13:02
10年 0.123 0.131 0 12:47
20年 0.652 0.66 0.01 13:02
30年 0.901 0.912 0.019 13:06
40年 1.061 1.069 0.028 13:04
＜１１：４３＞ 短国買い入れは無難な結果、応札倍率3倍台に低下
日銀が発表した国庫短期証券（ＴＢ）の買入結果は、案分利回り格差がプラス０．０００％、平均落札
利回り格差がプラス０．００２％となった。
買入予定額２５００億円に対して、応札額は８３４２億円、落札額は２５０５億円。
市場では「利回り格差からみて無難な範囲に収まった。前回の応札倍率が４倍台と高く、日銀への売却
を急ぐ動きがあったが、今回は３倍台に低下したことから、ある程度の在庫整理が進んでいたもようだ」（
国内金融機関）との見方が聞かれた。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 11:01
5年 -0.061 -0.053 0.001 11:00
10年 0.124 0.133 0.002 11:00
20年 0.647 0.656 0.006 11:01
30年 0.896 0.907 0.014 10:59
40年 1.054 1.064 0.023 11:01
＜１１：１２＞ 国債先物が小幅続落で前引け、新発10年債は取引成立せず
国債先物中心限月１２月限は前営業日比４銭安の１５０円０１銭と小幅続落で午前の取引を終えた。朝
方は小幅高まで買われる場面があったが、前日の米債市場が下落したことに加えて、日銀買い入れに対する
不透明感から買いが続かずに軟化し、一時１４９円９９銭まで下落、中心限月ベースで８月３日以来となる
１５０円割れとなった。
日銀は午前１０時１０分、「残存５年超１０年以下」「物価連動債」を対象に国債買い入れを通告した
。買入予定額は前回から据え置きとなったが、２７日の中期・超長期を対象に予定されている買い入れで減
額観測がくすぶっていることに加えて、２８日に公表される１０月分の国債買入方針で減額の可能性が示唆
されるとの警戒感がくすぶり、短期筋の売りにおされた。
現物市場は閑散取引となったが、あすに４０年債入札を控える超長期ゾーンを中心に利回りが上昇。２
０年債利回りは同０．５ｂｐ高い０．６５０％と１７年４月５日以来、３０年債利回りは同１ｂｐ高い０．
８９５％と１７年１０月１９日以来、４０年債利回りは同１．５ｂｐ高い１．０５５％と１７年１０月３１
日以来の水準を付けた。新発１０年３５１回債は取引が成立しなかった。
午前の短期金融市場で、無担保コール翌日物はマイナス０．０４─マイナス０．０８％を中心に取引さ
れた。週末要因がはく落したが、前週末とほぼ同水準での取引。加重平均レートも前週末（マイナス０．０
６３％）並みで推移しているもよう。ユーロ円３カ月金利先物は軟調。
日銀は午前、国庫短期証券の買い入れ２５００億円を通告した。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 11:01
5年 -0.061 -0.053 0.001 11:00
10年 0.124 0.133 0.002 11:00
20年 0.647 0.656 0.006 11:01
30年 0.896 0.907 0.014 10:59
40年 1.054 1.064 0.023 11:01
＜１０：４７＞ 国債先物が150円割れ、日銀減額懸念や40年債入札警戒で
国債先物が軟調。中心限月１２月限は一時前営業日比６銭安の１４９円９９銭と中心限月ベースで８月
３日以来となる１５０円割れとなった。
日銀は午前１０時１０分に通告した「残存５年超１０年以下」の国債買い入れでオファー額を据え置い
たが、早ければ２７日に予定されている超長期対象の買い入れで再び減額されるとの思惑がくすぶっている
ほか、あすの４０年債入札を控え、短期筋や海外勢からの売りが出ている。
市場では「２７日に減額がない場合でも、月末に公表される１０月買入方針で減額の可能性が示唆され
るとの見方が出ている。当面は、日銀の減額ペースをにらみながら、不安定な相場展開が続くのではないか
」（国内金融機関）との声が出ている。
現物超長期ゾーンも利回りが上昇。２０年債利回りは同０．５ｂｐ高い０．６５０％と１７年４月５日
以来、３０年債利回りは同１ｂｐ高い０．８９５％と１７年１０月１９日以来、４０年債利回りは同１．５
ｂｐ高い１．０５５％と１７年１０月３１日以来の水準を付けた。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 10:46
5年 -0.061 -0.053 0.001 10:39
10年 0.123 0.131 0 10:28
20年 0.647 0.656 0.006 10:45
30年 0.896 0.907 0.014 10:41
40年 1.054 1.063 0.022 10:45
＜１０：１１＞ 日銀が長期・物価連動の国債買入を通告、金額は据え置き
日銀は午前１０時１０分、国債買い入れを通告した。対象は「残存５年超１０年以下」（買入予定額４
５００億円）、「物価連動債」（買入予定額２５０億円）。
買入予定額はいずれも前回から据え置かれた。
国債先物は日銀通告に目立った反応を見せていない。中心限月１２月限は小幅安水準で推移している。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 8:45
5年 -0.061 -0.054 0 9:22
10年 0.123 0.131 0 10:10
20年 0.642 0.651 0.001 9:41
30年 0.889 0.899 0.006 10:10
40年 1.045 1.054 0.013 10:10
＜０８：５８＞ 国債先物が小幅安、今週の米ＦＯＭＣや40年債入札控え様子見
国債先物中心限月１２月限は前営業日比横ばいの１５０円０５銭で寄り付いた。その後は一時１５０円
０３銭に下落するなど、小幅安水準で推移している。
日銀が前週末に実施した国債買い入れで想定外ともいえる減額に踏み切ったことを受けて、相場は一時
不安定化したが、「前週末午後の金利上昇局面で超長期などに押し目買いが観測されたこともあり、朝方は
底堅い展開。２５─２６日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）や２６日の４０年債入札、２５日の日米貿
易協議といったイベントを控えて、様子見ムードが広がっている」（証券）という。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.112 -0.103 -0.001 8:45
5年 -0.061 -0.054 0 8:47
10年 0.123 0.13 -0.001 8:49
20年 0.642 0.651 0.001 8:51
30年 0.885 0.896 0.003 8:52
40年 1.035 1.047 0.006 8:50
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