June 12, 2019 / 6:29 AM / 5 months ago

〔マーケットアイ〕金利:国債先物は上昇で引け、超長期ゾーンはしっかり

    [東京 12日 ロイター] -   
    <15:12> 国債先物は上昇で引け、超長期ゾーンはしっかり

  国債先物中心限月9月限は前営業日比2銭高の153円44銭となり、上昇して引け
た。材料不足で方向感に欠ける中、引けにかけて前日終値を挟んでもみ合いとなった。9
月限は午前に出来高ベースで6月限を上回った。この結果、中心限月は6月限から9月限
に事実上移行した。10年最長期国債利回り(長期金利)は前日と横ばいのマイナス0.
115%。

    現物市場では、超長期ゾーンが後場に入り強含んだ。新発30年債は前日比1.0
bp低い0.340%、新発40年債は同1.0bp低い0.375%。新発20年債は
前日と変わらずの0.245%。
    
    超長期ゾーンの底堅い動きについて、モルガン・スタンレーMUFG証券のエグゼク
ティブディレクター、杉嵜弘一氏は「米金利の低下を背景に超長期債のタームプレミアム
を潰すしかないことから、生保や年金勢が淡々と買い続けている」と指摘。米国では利下
げ観測が高まる一方で、それに追随して日銀が追加緩和に踏み切ると考える本邦勢が少な
いことが背景にあるという。  

   短期金融市場で、無担保コール翌日物の加重平均レートは前営業日(マイナス0.0
57%)とほぼ横ばいの見通し。金融機関の資金調達意欲の高まりは限定的だった。ユー
ロ円3カ月金利先物は小動き。
    
 TRADEWEB                              
       OFFER    BID     前日比  時間
 2年      -0.2  -0.193  -0.005    15:02
 5年    -0.229  -0.222  -0.004    15:07
 10年   -0.119  -0.114  -0.002    15:10
 20年     0.24   0.246  -0.003    15:11
 30年    0.335   0.341  -0.014    15:10
 40年    0.368   0.376  -0.016    15:10
   
    <13:53> 超長期債がしっかり あすの30年債入札は無難との見方

  超長期ゾーンが後場に入ってからしっかり。新発30年債は前日比0.5bp低い0
.340%と2016年8月26日以来の水準まで低下。あす13日に30年債入札を控
える中、「根強い投資家の需要を背景に、持ち高調整に入りづらい状況」(国内証券)と
指摘する。新発40年債も同0.5bp低い0.380%と、16年8月23日以来の低
水準となっている。

  13日の30年債入札では発行額が7000億円程度、62回債のリオープン発行と
なる。30年債利回りは前回に入札があった5月14日の0.529%近辺から足元では
0.340%まで大幅に低下しており、水準面での妙味は薄い。ただ、業者によるショー
トカバー需要に支えられるとみられており、市場では「現行の水準下で底堅い需要が確認
されていることから、無難に消化するのではないか」(同)との声が出ている。
    
 TRADEWEB                              
       OFFER    BID     前日比  時間
 2年    -0.196  -0.189  -0.001    13:32
 5年    -0.225  -0.218       0    13:51
 10年   -0.115   -0.11   0.002    13:45
 20年     0.24   0.246  -0.003    13:50
 30年    0.338   0.345   -0.01    13:34
 40年    0.376   0.384  -0.008    13:34
 
    <11:10> 国債先物が続落で前引け、金利低下一服で方向感乏しい
    
    国債先物9月限は、前営業日比2銭安の153円40銭となり、続落で午前の取引を
終えた。急速な金利低下圧力が一服し、方向感に乏しい展開。10年最長期国債利回り(
長期国債)も前日比変わらずのマイナス0.115%となった。
    
    午前9時過ぎで国債先物9月限の出来高が6月限を上回り、事実上の限月交代となっ
た。カレンダースプレッド取引も限定的で落ち着いた取引となっている。

    市場の注目は、来週の米連邦公開市場委員会(FOMC、18─19日)と、日銀金
融政策決定会合(19─20日)。「市場は米利下げをかなり織り込んでいるが、そのシ
ナリオが正しいかを確かめることになる」(外資系投信)という。日銀も市場の一部で追
加緩和観測が浮上しており、黒田東彦総裁の会見での発言が注目されそうだ。

    現物では、超長期ゾーンもしっかり。新発の20年債、30年債、40年債いずれも
利回りは前日比変わらずだった。    
    
    東海東京証券のチーフ債券ストラテジスト、佐野一彦氏は「2007年1月以来、年
限が長ければ長いほどリスク対比で収益性が高いと指摘し続けてきたが、もうやめる。さ
すがに価格が高すぎる。米利下げが市場の織り込みほど多くはなさそうな場合のリスクな
どに対処すべき」と話している。
    
    短期金融市場で、無担保コール翌日物はマイナス0.045―マイナス0.070%
を中心に取引された。加重平均レートは、前営業日(マイナス0.057%)より、やや
低下して推移しているという。
    
    
 TRADEWEB                                       
         OFFER     BID       前日比    時間
 2年       -0.195    -0.188         0      11:00
 5年       -0.224    -0.217     0.001      11:00
 10年      -0.115    -0.109     0.003      10:54
 20年       0.244     0.251     0.002      11:01
 30年       0.345     0.353    -0.002      11:00
 40年       0.383     0.391    -0.001      11:00
 
       
    
    <09:59> 過去最大の国債前倒し発行、市場の反応は限定的
    
    財務省が2018年度中に19年度予算に充てるため発行した「前倒し債」が52.
5兆円と、過去最大となったことが分かった。
    市中発行額の抑制要因となるが、市場では「日銀が金利をコントロールしている現状
では、相場への影響はほとんどない。財務省も余裕があるため、市場の金利動向を見なが
らの国債発行となろう」(国内証券)と、冷めた声が出ている。
    
    国債先物9月限は、前営業日比1銭高の153円43銭で推移している。10年最長
期国債利回り(長期金利)は前日と変わらずのマイナス0.115%。   
    
    
 TRADEWEB                                     
         OFFER      BID      前日比   時間
 2年        -0.196   -0.188        0      9:54
 5年        -0.225   -0.218        0     10:01
 10年       -0.115   -0.109    0.003     10:01
 20年        0.243     0.25    0.001     10:01
 30年        0.344    0.352   -0.003     10:01
 40年        0.382     0.39   -0.002     10:02
   
    
    
    <09:00> 国債先物6月限は続落で寄り付く、9月限に事実上の限月交代
    
    国債先物6月限は、前営業日比1銭安の153円43銭と小幅続落して寄り付いた。
5月の米卸売物価指数(PPI)など米経済指標も強めに出たことで、米利下げ期待が一
服している。
    午前9時時点で、国債先物9月限が6月限の出来高を上回っており、事実上の限月交
代となっている。9月限は前営業日比1銭高の153円43銭で寄り付いた。

    
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