［東京 ２６日 ロイター］ -
＜１５：１０＞ 国債先物は続伸で引け、警戒感あった40年債入札を無難通過
国債先物中心限月３月限は前営業日比１０銭高の１５１円９８銭と続伸して取引を終
えた。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同０．５ｂｐ低下の０．０３０％。新型コ
ロナウイルスの感染拡大やロックダウン（都市封鎖）への警戒感から米金利が低下した流
れが継続。警戒感があった４０年債入札を無難に通過した。
本日の４０年債入札は４月から１０００億円の発行増額に加え、３月の日銀点検で「
２５年超」のオペが減らされるのではないかとの懸念がある中での入札となったが、結果
は無難だった。「特定層の投資家からしっかり需要が見られたようだ」（国内証券）との
声が出ていた。
日銀は２６日、昨年１２月１７─１８日に開催した金融政策決定会合の議事要旨を公
表した。同会合では、３月の決定会合をめどに政策点検を行うことを決めており、議事要
旨の中に点検の具体策に関するヒントがないか注目されていたが、特段の材料はなかった
とみられている。
「最近の幹部発言をみると、金利曲線のスティープ化などに関しては日銀内でも意見
が分かれているようだ。オペや長期金利操作の変動幅拡大など具体策の予想を現時点で決
め打ちするのにはリスクがある」と、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券のシニア・マ
ーケットエコノミスト、六車治美氏は指摘している。
現物市場で新発債利回りは横ばいから低下。２年債は前日比変わらずのマイナス０．
１４０％、５年債も同変わらずのマイナス０．１２０％。２０年債は同１．５ｂｐ低下の
０．４３０％、３０年債は同１．０ｂｐ低下の０．６４５％、４０年債は同変わらずの０
．７００％だった。
短期金融市場で、無担保コール翌日物の加重平均レートはマイナス０．０１４％と、
前営業日（マイナス０．０１７％）を上回る見通し。「地銀の強い調達意欲は変わらず、
レートはじわりと上昇を続けている」（国内金融機関）という。ユーロ円３カ月金利先物
は動意薄。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.142 -0.133 0 15:04
5年 -0.124 -0.117 0 15:03
10年 0.024 0.031 -0.005 15:06
20年 0.428 0.435 -0.011 15:03
30年 0.643 0.65 -0.006 15:01
40年 0.693 0.701 -0.003 15:02
＜１２：４５＞ 40年債入札結果は無難、国債先物は堅調継続
財務省が午後０時３５分に発表した４０年利付国債（利率０．５％）の入札結果で、
最高落札利回りは０．６８５０％（発行価格は９３円６６銭）となった。応札倍率は２．
８６倍と前回（２．６７倍）から上昇した。
市場では「金利先高観がある中での入札で警戒感もあったが、事前予想通りの無難な
結果に落ち着いた。４０年債を買いたい特定層の投資家からしっかり需要が見られたよう
だ」（国内証券）との声が出ている。
国債先物は日本株が一段安になっていることもあり、堅調継続。先物中心限月３月限
は前営業日比８銭高の１５１円９６銭付近で推移している。カレント４０年債利回りは０
．７００％と前場から変わらず。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.142 -0.133 0 12:45
5年 -0.126 -0.119 -0.002 12:44
10年 0.028 0.035 -0.001 12:44
20年 0.433 0.44 -0.006 12:36
30年 0.645 0.654 -0.002 12:44
40年 0.699 0.707 0.003 12:38
＜１１：３５＞ 日銀の短国買入結果は甘め、3カ月物中心に落札との見方
日銀が発表した国庫短期証券（ＴＢ）の買い入れ結果は、案分利回り格差が０．００
１％、平均落札利回り格差は０．００３％となった。応札額は６兆２０１７億円、落札額
は２兆０００６億円となった。応札倍率は３．１０倍と前回（３．４１倍）からやや低下
した。
市場では「応札も多く、若干甘めの結果だと言える。３カ月物あたりの重めの銘柄を
処理したい向きがいたのではないか」（国内金融機関）との指摘が聞かれた。
TRADEWEB OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.145 -0.134 -0.001 10:40
5年 -0.127 -0.119 -0.002 11:00
10年 0.027 0.035 -0.001 11:01
20年 0.432 0.439 -0.007 10:59
30年 0.645 0.653 -0.003 11:01
40年 0.695 0.703 -0.001 11:02
＜１１：１０＞ 前場の国債先物は続伸、12月日銀議事要旨には反応薄
国債先物中心限月３月限は前営業日比８銭高の１５１円９６銭と続伸して午前の取引
を終えた。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同０．５ｂｐ低下の０．０３０％。新
型コロナウイルスの感染拡大やロックダウン（都市封鎖）への警戒感から米金利が低下し
た流れが継続。１２月の日銀議事要旨への反応は乏しかった。
日銀は２６日、昨年１２月１７─１８日に開催した金融政策決定会合の議事要旨を公
表した。同会合では、３月の決定会合をめどに政策点検を行うことを決めており、議事要
旨の中に点検の具体策に関するヒントがないか注目されていたが、特段材料視されなかっ
た。
「具体策に関する新たなヒントは特になかった。新型コロナ次第で経済の見通しは変
わる。緩和政策の持続化・柔軟化が目的だが、３月まで時間もあり、現時点で具体策を想
定するのは難しい」と、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券のシニア・マーケットエコ
ノミスト、六車治美氏は指摘する。
現物市場で新発債利回りは横ばいから低下。２年債は前日比変わらずのマイナス０．
１４０％、５年債は同０．５ｂｐ低下のマイナス０．１２５％。２０年債は同１．０ｂｐ
低下の０．４３５％、３０年債は同０．５ｂｐ低下の０．６５０％、４０年債は同変わら
ずの０．７００％だった。
短期金融市場で、無担保コール翌日物はマイナス０．０４５─マイナス０．００４％
を中心に取引された。「大手銀行と地銀の二極化は変わらず、じわりと加重平均レートは
上昇を続けそうだ」（国内金融機関）という。ユーロ円３カ月金利先物は動意薄。
TRADEWEB
OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.145 -0.134 -0.001 10:40
5年 -0.127 -0.119 -0.002 11:00
10年 0.027 0.035 -0.001 11:01
20年 0.432 0.439 -0.007 10:59
30年 0.645 0.653 -0.003 11:01
40年 0.695 0.703 -0.001 11:02
＜１０：３１＞ 財務省が40年債入札を通告、無難通過との見方
財務省は午前１０時半、４０年債入札を通告した。発行予定額は５０００億円程度。
利率０．５０％で、第１３回債のリオープン発行。入札は利回り競争入札によるダッチ方
式となる。
市場では「日銀の『金融緩和の点検』を巡る先行き不透明感は積極的な応札の手控え
要因につながるが、利回り水準が今年度の高値付近まで調整したことで押し目買い需要が
見込める点はポジティブ。生保中心に一定数の需要を集めて、無難に通過すると予想する
」（三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の債券ストラテジスト、鶴田啓介氏）との見方
が出ている。
国債先物は引き続き堅調。中心限月３月限は前営業日比８銭高の１５１円９６銭近辺
で推移している。
現物市場の新発１０年債利回り（長期金利）は同０．５ｂｐ低下の０．０３０％、４
０年債カレントは同０．５ｂｐ低下の０．６９５％。
TRADEWEB OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.147 -0.138 -0.005 10:29
5年 -0.126 -0.119 -0.002 10:22
10年 0.028 0.035 -0.001 10:22
20年 0.432 0.439 -0.007 10:31
30年 0.644 0.651 -0.005 10:05
40年 0.693 0.701 -0.003 10:22
＜０８：５２＞ 国債先物は続伸で寄り付く、海外時間の堅調地合い引き継ぐ
国債先物中心限月３月限は前営業日比１０銭高の１５１円９８銭と続伸して寄り付い
た。
前日の米国市場では、新型コロナウイルス感染拡大やロックダウンの長期化による経
済への影響を巡る懸念を背景に、投資家のリスク選好度が低下。国債相場は堅調推移し、
１０年、２０年、３０年債利回りがいずれも３週間ぶり水準に低下した。
この流れを引き継ぎ、本日の円債相場は買い先行でスタートしている。新発１０年物
国債利回り（長期金利）は同０．５ｂｐ低下の０．０３０％。
りそなホールディングスの梶田伸介チーフストラテジストは、「米国市場の堅調さを
反映している。このあと仮に４０年債入札が多少弱めになったとしても、全体的にきょう
は終日底堅く推移するのではないか」との見方を示した。
TRADEWEB OFFER BID 前日比 時間
2年 -0.146 -0.135 -0.002 8:43
5年 -0.128 -0.12 -0.003 8:46
10年 0.028 0.034 -0.002 8:50
20年 0.433 0.441 -0.005 8:52
30年 0.646 0.654 -0.002 8:52
40年 0.693 0.701 -0.003 8:51
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日本証券業協会 売買参考統計値（４０年債）
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短期国債引け値・入札前取引含む
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