June 21, 2018 / 5:36 AM / a month ago

〔マーケットアイ〕外為:ドル110円後半に上昇、米長短金利差の逆イールド発生に注意 

[東京 21日 ロイター] -

<14:26> ドル110円後半に上昇、米長短金利差の逆イールド発生には注意 

ドルは110.73円付近。午前の高値を上回り、上値を伸ばしている。米中貿易戦争への懸念が落ち着いたわけではないものの、株価の堅調推移がリスク回避ムードを後退させている。米10年国債利回りが2.9%半ばに上昇してきたことも支えとなっている。

現在、市場の目線は米中貿易戦争の動向に向いているが、一部では米国の長短金利差の縮小と逆イールド発生に注意する必要があるとの指摘が出ていた。現在、米国の7─10年金利差は3─5ベーシスポイント程度で推移しており、逆イールド発生の手前に差し掛かっている。

一般的に長短金利差といえば2─10年、5─10年などの注目度が高いが、第一生命経済研究所の主任エコノミスト、藤代宏一氏は「イールドカーブ上の一部分でも長短金利差が逆転すれば、伝統的に注目されてきた年限間において逆イールド発生が意識されるのは自明」と指摘する。

逆イールドは景気後退のシグナルと広く認識されており、「米中貿易摩擦に関心が集中する中、7─10年の逆イールド発生が『寝耳に水』となる可能性には注意したい」(藤代氏)という。

<12:02> 正午のドルは110円半ば、18日以来の高値

正午のドルは前日NY市場終盤の水準から小幅高の110円半ば。一時110.64円まで上昇し、18日以来3日ぶり高値をつけた。この日のアジア市場では各国株価が堅調で、海外市場で円が売られた流れが続いた形となった。

市場では「日本に加えて欧州でも当面低金利政策が続く見込みとなり、市場で大きなシステムリスクは発生しづらい状況。米中貿易問題でクロス円を売ってはみたものの、売り持ちを続けるのは容易ではない」(外銀)との声が出ていた。

<11:25> ドル110.64円まで上昇、急落前の水準回復 アジア株堅調

ドルは110.64円まで上昇してきょうの高値を更新。トランプ米大統領の対中追加関税方針を受けて急落した19日朝の水準も回復した。日経平均が一時200円近い上昇となったほか、中国や台湾などのアジア株も堅調に推移していることが、円売り地合いを支えているという。

<09:54> ユーロ127円後半、24日に難民問題でEU緊急会議

ユーロは127.80円付近。19日夕方に付けた3週間ぶり安値の126円半ばからじりじりと切り返している。

市場の関心は米中貿易戦争とその影響に集中しているが、28─29日に行われる欧州連合(EU)首脳会議も、再び混迷してきた難民問題が主要議題となるだけに、注目度は高い。

メルケル独首相は首脳会議に先立つ24日、仏伊やオーストリア、ギリシャなど9カ国と緊急会議を開く。本会議で難民抑制策の合意に道筋をつけるのが狙い。独では同問題への対応で政権内に不協和音が生じており、今回の首脳会議の行方によっては、連立を組むキリスト教社会同盟(CSU)が離脱し、少数与党へ転落する可能性を指摘する声も出ている。

<08:53> 円反落、中国の「対策」期待が後押し

週初に急伸した円は前日海外市場で、緩やかながら広範に反落。ドル/円は一時110.45円と、トランプ米大統領が対中追加関税の賦課方針を示す前の19日朝の水準まであと10銭に迫った。ユーロも127円後半と、19日朝の高値128円半ばへ再接近している。

市場では円が反落した背景として、世界的な株価の下げ止まりとともに、中国の「対策」期待が浮上している。対米貿易戦争への懸念が景気や株価の下押し圧力となる「この状況を打破するために何らかの対策が打たれるとの観測」(邦銀)といい、内容は定かではないものの、1%以上の預金準備率の引き下げや、減税などを通じた景気下支え策、株安対策などが打ち出されるのではないかとの観測が出回っている。

中国は19日に期間1年の中期貸出ファシリティー(MLF)を通じて金融機関に2000億元を供給した。予想外の資金供給で、市場では直前に米が発表した追加関税方針を受けて、市場安定を狙ったのではないかとの声が出ていた。

<07:53> ドル110.10─110.80円の見通し、底堅い

きょうの予想レンジはドル/円が110.10―110.80円、ユーロ/ドルが1.1530─1.1600ドル、ユーロ/円が127.30―128.30円とみられている。

日中はドルは底堅い展開となる見通し。海外市場では主要国株価が底堅く推移して円が売られた一方、米金利の上昇を受けてドルが買われた。日本を含むアジア株が堅調推移となれば、その流れを引き継ぐことになりそうだ。週初に急伸した円が反落してきたことで「テクニカル的には(ドル/円やクロス円の)買い信号も出ている」(邦銀)という。

全スポットレート(ロイターデータ)

アジアスポットレート(同)

欧州スポットレート(同)

通貨オプション

スポットレート(ロイター・ディーリング約定値)

スポットレート(日銀公表)

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