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雇用改善が急ピッチ、コアCPIは32年ぶり3.4%

[東京 27日 ロイター] - 雇用の改善が急ピッチで進んでいる。27日発表の5月完全失業率(季節調整済値)は、16年5カ月ぶりに3.5%に低下し、5月有効求人倍率は21年11カ月ぶりに1.09倍に上昇した。5月全国消費者物価指数(除く生鮮、コアCPI)が前年比3.4%上昇と32年1カ月ぶりの伸びとなり、消費増税の影響控除後で1.4%上昇となった。

 6月27日、雇用の改善が急ピッチで進んでいる。5月完全失業率(季節調整済値)は、16年5カ月ぶりに3.5%に低下。都内で2011年8月撮影(2014年 ロイター/Issei Kato)

政府・日銀は雇用情勢の好転が物価に及ぼす影響に関し、引き続き注視するとみられる。

5月の完全失業率は、ロイターの事前予測調査で3.6%が予想されていた。詳細を季節調整値でみると就業者が6358万人と前月に比べて35万人増加する一方、完全失業者は233万人と同3万人減少。非労働動力人口は4487万人と同30万人減少しており、労働市場への参入が就業に結びつく「いい動き」(総務省)が継続している。

完全失業率は1997年12月以来の水準まで改善しているが、15─64歳の生産年齢人口が減少する中、当時に比べて非正規を中心に女性の就業者数の増加が目立っている。生産年齢人口における5月の就業率は73.0%と過去最高となったが、このうち女性が63.7%と同じく過去最高を更新したことが押し上げ要因。雇用形態別にみると、非正規の職員・従業員の割合は36.6%で、4月の36.7%から小幅低下した。

顕在化する人手不足に伴って企業の求人も増加傾向を続けており、5月の有効求人倍率は1.09倍と1992年6月以来の高水準となった。ロイターの事前予測調査では1.08倍が見込まれており、結果はこれを上回った。有効求人数は前月比1.3%増で、有効求職者数は同0.2%減。新規求人倍率は1.64倍で前月と同水準だった。

一方、5月全国CPIは、家電など多くの品目の値上げが進むなか、消費税率引き上げが遅れていた公共料金の大幅値上げが加わったことが影響した。もっとも消費増税の影響控除後では、4月の同1.5%からプラス幅が小幅縮小した。振れの大きい食料やエネルギーを除いた指数(コアコアCPI)は、増税を除いた伸びが4月より縮小した。

総合指数は前年比3.7%上昇、食料(酒類を除く)およびエネルギーを除く指数(コアコアCPI)は同2.2%上昇となった。コアコアCPIは増税の影響を除く(日銀試算)と0.5%と4月の0.8%から上昇幅が圧縮された。

電気代や都市ガス代など公共料金における経過措置により、5月から消費税率が引き上げられたため指数を押し上げた。また、洗濯機や炊飯器、エアコンなど家電の値上げも響いた。一方、宿泊料や外国パック旅行は前年比で上昇したものの、伸びは4月より縮小した。

電気代は増税の影響を含め前年比11.4%と大幅に上昇したものの、昨年5月に値上げが実施された反動から、税抜きでは指数の伸びを抑える要因となった。

6月の東京都区部コアCPIは前年比2.8%上昇した(民間予測も2.8%)。総合指数は前年比3.0%上昇、コアコアCPIは同2.0%上昇した。増税の影響を除く(日銀試算)とコアCPIは前年比0.9%上昇と4月と横ばい、コアコアCPIは0.5%上昇と5月の0.4%より上昇幅が拡大した。

第一生命経済研究所首席エコノミストの熊野英生氏は、雇用情勢について「失業率の水準でみると、ほぼ完全雇用に近づいており、労働市場はひっ迫している」と述べ、夏場にかけて中堅・中小企業の賃金も上がり始める可能性があると指摘。自律的な回復メカニズムが働き始める中で、需要面からも物価に上昇圧力がかかりやすくなるとみている。

一方、「円安効果がはく落していく今後、現在の物価上昇率を維持していくのは難しい」(アライアンス・バーンスタイン マーケット・ストラテジスト、村上尚己氏)との見方もある。

全国のコアコアCPIが4月と比べ実質ベースで大幅に上昇幅が縮小したため、2%の物価目標達成が可能としている日銀のシナリオに黄信号がともる可能性を指摘する声も聞かれる。

ただ、日銀内では先行指標である東京都区部のコアコアCPIの上昇幅が拡大した点に着目しており、人手不足を背景とした需給ひっ迫による物価上昇が継続するとして、今後の物価上昇の道筋に自信を強めているもようだ。

伊藤純夫、竹本能文 編集:田巻一彦

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