July 11, 2018 / 3:15 AM / 2 months ago

コラム:「市場の守り手」一掃したトルコ新内閣の愚かさ

[ロンドン 10日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 強力な指導者であろうとも防御は欠かせない。しかしトルコのエルドアン大統領はトルコ市場の「守り手」を一掃してしまった。

 7月10日、強力な指導者であろうとも防御は欠かせない。しかしトルコのエルドアン大統領はトルコ市場の「守り手」を一掃してしまった。写真はアンカラで9日、新内閣を発表するトルコのエルドアン大統領(2018年 ロイター/Umit Bektas)

組閣に当たって娘婿を財務相に指名したのはまずい人事だが、前政権で投資家の信頼が厚かったシムシェキ前副首相を排除したのは、これに輪をかけてひどい悪手だ。

エルドアン氏の娘婿アルバイラク氏が財務相に指名されたと伝わると、通貨リラは9日遅くに対ドルで3%強下落。JPモルガン・EMBI・グローバル・ディバーシファイド・インデックスではトルコのドル建て債と米国債の平均利回り差が26ベーシスポイント(bp)拡大して419bpとなった。一方、IHSマークイットのデータによると、トルコの5年物クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)のスプレッドは前日終値から22bp上昇して297bpとなった。

誰が財務相の座に就こうとも、経済政策を決めるのがエルドアン氏になることは周知のことだ。しかし前政権で最も市場寄りの主要閣僚の1人と目されていたシムシェキ氏の入閣が見送られたことに投資家は失望した。

銀行での勤務経験を持つシムシェキ氏は、5月にロンドンでチェティンカヤ中銀総裁とともに市場関係者との会合を持ち、大統領選後に金融政策で主導権を採ると息巻くエルドアン氏に危機感を強める市場の鎮静化に努めた。また、トルコ中銀は5月下旬から6月初旬にかけて相次いで利上げを敢行してリラ相場の安定を図ったが、こうした政策の背後にもシムシェキ氏がいたのではないかと投資家は感じている。トルコのインフレ率は15%以上と14年ぶりの高さで、金融の引き締め度合いはインフレ抑制には不十分だ。

エルドアン氏が9日と10日に発布した中銀に関する大統領令がこうした懸念を一段とあおり立てた。大統領令は中銀の総裁、副総裁、金融政策委員会委員の任期を従来の5年から4年に短縮するとともに、人事についても大統領の指名とし、副総裁では10年の実務経験を有する者というこれまでの条件を外した。

こうした一連の制度の手直しが中銀の独立性の危機に直結するわけではない。しかし中銀は安泰だと投資家を説得できる人材が新内閣にはおらず、投資家は自由勝手に最悪のシナリオに飛びつくだろう。

●背景となるニュース

・トルコのエルドアン大統領は9日に新内閣の人事を発表し、娘婿のアルバイラク前エネルギー天然資源相を財務相に起用した。前政権の主要閣僚で市場寄りと目されていたシムシェキ前副首相は入閣しなかった。

・エルドアン氏は同日、中央銀行の総裁、副総裁および金融政策委員会委員の任期を4年とし、大統領が指名することを定めた大統領令も公布した。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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