April 20, 2019 / 1:53 AM / 3 months ago

焦点:未経験の景気後退を警戒、備え進める米ネット融資仲介業

[ニューヨーク 15日 ロイター] - レンディングクラブ(LC.N)をはじめとする米オンライン融資仲介各社は、業界が初めて迎えることになる景気後退(リセッション)に備え、ローンの質に対する管理強化や長期資金確保、経費節減などに取り組んでいる。

 4月15日、レンディングクラブをはじめとする米オンライン融資仲介各社は、業界が初めて迎えることになる景気後退に備えている。ニューヨークで2014年に撮影(2019年 ロイター/Brendan McDermid)

米国のオンライン融資仲介は、大半の企業が2008年の深刻なリセッションの後に設立された新しい業界で、景気下降局面は未体験だ。しかし預金を集められる銀行と異なり、資金繰りを市場に頼っているため、再びリセッションに見舞われれば調達が難しくなる。

また貸倒損失が膨らんだり、流動性ひっ迫にも見舞われ、彼らの事業モデルが試練にさらされかねない。さらに引き受けモデルは、借り手の教育水準といった従来と違うデータを含めた分析を土台にしており、各社はそれが強みだと胸を張るものの、本当に危機に耐えられるかはまだ試されていない。

レンディングクラブのスコット・サンボーン最高経営責任者(CEO)は、リセッションの可能性について「われわれにとって一番に頭に浮かぶ懸案事項だ。もはや『やってくるかどうか』ではなく『いつくるか』が問題であり、それは5年以内だ」と語った。

サンボーン氏をはじめ、ロイターが取材したオンライン融資仲介の十数社の半数程度の経営幹部は、経済指標や見通しの悪化によって警戒感を強めていると述べた。

シカゴを拠点とするアバントの消費者融資部門責任者バヌ・アロラ氏は「エコノミストが警報となる材料を提起するのが確認され、米連邦準備理事会(FRB)はハト派色が濃くなっている」と指摘し、リセッションに向けた態勢を整えたいと表明。具体的には昨年終盤に、よりリスクが高いと判断した一部セグメントの与信基準厳格化などを盛り込んだ対策を打ち出したと付け加えた。

もちろんまだこれらの業者が扱う融資に大きな問題が起きているわけではない。リセッションが確実に到来するかどうかも不明で、JPモルガン(JPM.N)が12日発表した四半期決算は、しっかりした米経済成長のおかげで利益が予想を超えたことから、リセッション懸念が和らいだ。

ただ、もしリセッションに襲われた場合、オンライン融資仲介業者は「勝ち組」と「負け組」に分かれるだろう。オートノマス・リサーチのアナリスト、ロバート・ワイルドハック氏は「さまざまなプラットフォームがいずれも、独自の手法で引き受けが可能だと説明している。今度のリセッションはだれが正しく、だれが単に手っ取り早くもうけようとしていたのかを知る最初のチャンスになる」と指摘した。

<基準厳格化>

レンディングクラブのサンボーン氏は、同社がプラットフォーム上で既に借り手向けの与信基準をより厳しくするとともに、慎重姿勢の貸し手が資金を引き揚げる事態を見越して、リスク許容度の高い投資家を勧誘していると明らかにした。

同社は、後方事務部門の外注比率を高めたり、一部社員の勤務地をサンフランシスコからユタ州に異動させるなどの方法で経費節減も実施しているという。

学生ローンのリファイナンスと証券化を手掛けるSoFIのアンソニー・ノトCEOは2月下旬、たとえ組成規模が減少しても、ポートフォリオの収益性向上に力を注いでいると話していた。

<バッファー>

一部の業者はバランスシートの余裕度を大きくしたり、より長期の資金の確保に努めている。

例えば企業の売掛金現金化(ファクタリング)のオンラインサービスを提供するブルーバイン・キャピタルは、借入枠の設定期間延長を要請中だ。エヤル・リフシッツCEOは、融資の金利を10ベーシスポイント(bp)低くしてもらうか、あと1年借入枠を延ばせるか選べるなら、後者を選択すると強調した。

アトランタを拠点に中小企業向けオンライン融資サービスを提供しているカベッジは最近、7億ドル規模の資産担保証券化手続きを完了。調達資金を資金需要増大への対応に充当するだけでなく、景気悪化に対する備えにも一部を回すとしている。

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