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焦点:「パウエルFRB議長」なら投資家に安心感、株高持続へ
2017年11月2日 / 08:29 / 18日後

焦点:「パウエルFRB議長」なら投資家に安心感、株高持続へ

[ニューヨーク 2日 ロイター] - 関係筋によると、トランプ米大統領は連邦準備理事会(FRB)の次期議長に、現在FRBの理事を務めるジェローム・パウエル氏を指名する方針を固めた。「パウエルFRB議長」が誕生すれば、投資家はイエレン現議長の金融政策が引き継がれると安心感を持ち、これまで8年にも及ぶ株高が支援されるとみられる。一方、米ドルの上昇を見込んでいた向きにとっては、期待外れになりそうだ。正式発表は2日の見通し。

 11月2日、関係筋によると、トランプ米大統領は連邦準備理事会(FRB)の次期議長に、現在FRBの理事を務めるジェローム・パウエル氏(写真)を指名する方針を固めた。ワシントンで10月撮影(2017年 ロイター/Joshua Roberts)

キングズビュー・アセット・マネジメント(シカゴ)のポートフォリオ・マネジャー、ポール・ノルテ氏は「正式発表時には(株価が)やや上昇するかもしれないが、大きなサプライズではないし、政策が大きく変わるわけでもない」と話す。スタンフォード大学のジョン・テイラー教授などのように、FRBの現在の政策に反対とみられる候補が次期議長に指名されれば、大きな混乱が生じた可能性があると指摘した。

パウエル氏は2012年からFRB理事を務め、金融政策に関する連邦公開市場委員会(FOMC)の決定に反対票を投じたことはない。同氏の見方はイエレン氏と一致しているとされるため、パウエル氏が指名されれば、今後の政策の方向性について投資家はより確信を持てる。

FRBは現在、4兆5000億ドルのバランスシートを大幅に圧縮しようと計画しているが、パウエル氏は、経済や市場の見通しが変わった際には、この計画を見送ることをためらわないとみられている。

RBCキャピタル・マーケッツは最近の顧客向けリポートで「細かい点はさて置き、大局的に見れば、パウエル氏は現在行われているように、政策に対して忍耐強いアプローチを採用するだろう」と指摘した。

株式投資家にとって非常に重要なことは、経済成長が落ち込んだり地政学リスクが浮上した際にはFRBが状況を和らげるため支援に動いてくれるという考え方、いわゆる「FEDプット」が継続することだ。

バーナンキ氏の指揮の下、FRBは2008年の世界的な金融危機を乗り切り、2014年2月にイエレン氏にバトンが渡った。

この間、S&P総合500種指数は40%近く上昇した。イエレン氏が引き継いで以降、さらに50%近く上昇し、過去最高値に達した。

<「読みにくい」との人物評も>

トランプ大統領の経済政策が早期に実行されるとの期待感が後退するにつれ、ドルは2017年、株式市場とは対照的に下落基調にある。

パウエル氏が新議長に指名されれば、ドルは一段と下落する可能性がある。より早いペースの利上げを志向しているとされるテイラー氏やケビン・ウォーシュ元FRB理事なら、ドルは上昇したかもしれない。

新議長がパウエル氏であれば、イエレン氏と同様のペースで利上げを進めるとみられるため、債券価格は上昇、利回りは低下するだろう。

しかし、一部のアナリストらは、パウエル氏の考え方はまだ完全にはクリアになっていない、と指摘。パウエル体制がイエレン体制の単なる続きと思い込むことは危険としている。ナットウエスト・マーケッツのストラテジストはリサーチノートで「パウエル氏は、金融政策についてイエレン氏やテイラー氏ほどには強いイデオロギーを持っていないように見える。その点ではより読みにくい人物と言える」としている。

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