August 29, 2019 / 3:39 PM / 20 days ago

米4-6月期GDP改定値2%増、小幅下方修正 個人消費好調

[ワシントン 29日 ロイター] - 米商務省が29日発表した第2・四半期の実質国内総生産(GDP)改定値(季節調整済み)は年率換算で前期比2.0%増と、速報値の2.1%増から小幅に下方改定された。市場予想と一致した。

米商務省が29日発表した第2・四半期の実質国内総生産(GDP)改定値は年率換算で前期比2.0%増と、速報値の2.1%増から小幅に下方改定された。テネシー州スマーナで昨年8月撮影(2019年 ロイター/WILLIAM DESHAZER)

第1・四半期GDPは3.1%増だった。

上半期GDPは2.6%増。

米国の景気拡大期間は11年目に入っているが、トランプ政権がここ1年間、中国と貿易戦争を繰り広げる中で設備投資や製造業が低迷しており、景気拡大が続くかどうかが危ぶまれている。2大経済国の貿易摩擦は世界の株式市場を混乱させ、米債券市場では長短金利が逆転。景気後退入りの不安が浮上した。製造業や住宅市場の統計は、米経済が第3・四半期も減速し続けたことを示唆するが、失業率が約50年ぶりの低水準にある中で個人消費は好調で、景気悪化への懸念を幾分和らげている。

米連邦準備理事会(FRB)のパウエル議長は先週、世界の中央銀行首脳が集まる経済シンポジウムで講演し、米経済は「良好な位置」にあり、FRBは足元の景気拡大を維持すべく「適切に対応」すると表明した。FRBは先月、貿易摩擦や世界経済の減速を指摘し、政策金利を2008年以来初めて25ベーシスポイント(bp)引き下げた。金融市場はFRBが9月17-18日の次回会合でも25bp利下げすることを完全に織り込んでいる。

米政権による1兆5000億ドル規模の減税政策と財政出動の効果が薄れていることも景気減速の要因だ。エコノミストは今年のGDPが約2.5%増となると予測しており、トランプ政権の目標である3%を下回る見込みだ。

所得面から経済活動を把握する国内総所得(GDI)は第2・四半期に2.1%増だった。前期は3.2%増加していた。第2・四半期は企業利益が3四半期ぶりにプラスに転じたことが下支え要因だった。米S&P総合500種指数採用企業の利益に相当する、在庫評価・資本減耗調整を除く税引き後利益は4.8%増。前期は1.5%減だった。

経済成長をみる上でより良い手法とされるGDPとGDIの平均は2.1%増と、前期の3.2%増から鈍化した。

米経済の3分の2以上を占める個人消費は4.7%増と、14年第4・四半期以来の大幅な伸びだった。速報値の4.3%増からやや上方改定された。

貿易赤字は9825億ドルと、速報値の9787億ドルから改定された。貿易はGDPを0.72%ポイント押し下げる方向に働いた。速報値の寄与度はマイナス0.65%ポイントだった。米中貿易摩擦によって貿易赤字は乱高下している。輸出業者や輸入業者は報復関税の応酬の影響を抑えるために先手を打とうとしている。

在庫投資は690億ドルと、速報値の717億ドルから下方改定された。在庫はGDPを0.91%ポイント押し下げる方向に働いた。速報値の寄与度はマイナス0.86%ポイントだった。

在庫の積み上がりが減速していることは、好調な個人消費と経済見通しの不透明感を反映している。

設備投資は速報値から変わらず0.6%減。16年第1・四半期以来のマイナスだ。

政府支出は速報値から下方改定。住宅建設投資は6四半期連続で落ち込んだ。落ち込みが続いた期間は金融危機以来の長さとなった。

MUFGのチーフエコノミスト、クリス・ラプキー氏は「経済は依然順調に進み、緩やかだが安定的なペースで成長している。こうした状況は貿易を巡り雲行きが暗くなっている中でも持続可能とみられる」と指摘した。

*内容を追加しました。

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