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焦点:米共和党の地方選敗北、市場で強まる公約実現への懐疑ムード
2017年11月9日 / 01:26 / 11日前

焦点:米共和党の地方選敗北、市場で強まる公約実現への懐疑ムード

[ニューヨーク 8日 ロイター] - 米バージニア州とニュージャージー州の知事選など7日の一連の地方選挙で野党・民主党候補があっさりと勝利したことで、与党・共和党としては来年の中間選挙を前に何としても減税などの目玉公約を実行しなければならない状況に追い込まれた。

 11月8日、米バージニア州とニュージャージー州の知事選など7日の一連の地方選挙で野党・民主党候補があっさりと勝利したことで、与党・共和党としては来年の中間選挙を前に何としても減税などの目玉公約を実行しなければならない状況に追い込まれた。NY証券取引所で撮影(2017年 ロイター/Brendan McDermid)

ただ市場では、共和党がそうした政策を実現できるかどうか懐疑的な見方が強まっている。

コモンウェルスFXのチーフ市場アナリスト、オマー・エシナー氏は選挙結果について「トランプ大統領の人気低下を物語る最新の材料とみなせる。大統領の人気が落ちていることで、一部の共和党議員は税制改革法案に反対する大義名分が得られるかもしれない」と指摘した。

株式市場の値動きからも、政策期待の後退がうかがえる。

昨年の大統領選直後は、トランプ氏が約束した減税や規制緩和、医療保険制度の全面的見直しが経済を浮揚させるとの観測を背景に、幅広い銘柄が物色された。特に融資拡大や規制緩和を通じてすぐに恩恵を受けるとみられた銀行株が買われ、S&Pの銀行株指数が5%近く上がった半面、低成長局面で好まれる消費関連株は投資家から冷淡に扱われ、主要消費財指数は1.3%下落した。

ところが8日は主要消費財指数が1.1%高、銀行株指数は1.1%安と以前と正反対になった。

市場関係者からは、7日の選挙結果が逆に共和党の尻に火が付き、政策実現の推進力になるとの観測も聞かれる。BB&Tウェルス・マネジメントのシニアバイスプレジデント、バッキー・ヘルウィグ氏は「何らかの形の税制改革法案(成立)を加速させるかもしれない。共和党が困難な状況に陥ったように見えるとすれば、減税に向けて動く必要があると、今さらながら目を覚ましてもおかしくない。それは(株式)市場にとって強気要因になるだろう」と話した。

以前に医療保険制度改革(オバマケア)の改廃をしくじった共和党は、年内に税制改革法案を議会で通過させると約束している。

しかし税制改革実現への道のりは依然として険しい。また7日の選挙よりも前から既に、投資家が共和党の政策実行能力に疑念を持っていたことが分かる。法人減税で最大の恩恵を受ける中小企業の株価は過去1カ月だけ見ても、大手企業を約4%アンダーパフォームしているからだ。

大統領選を受けた成長加速見通しで一時急速にスティープ化した米国債のイールドカーブも、トランプ氏が大統領に就任した1月以降は大幅なフラット化に転じ、2─10年債利回りスプレッドは10年ぶりの低水準を記録。つまりこれから経済が低調に推移することを示唆しており、高成長時には敬遠されがちな30年債は、ここ2週間で4%近くのリターンを提供している。

さらにドルは年初来の下落率が7.2%と、10年ぶりの低調な値動きで、8日の市場でも税制改革が遅れる恐れがあるとの見方から軟調な取引になった。

オニール・セキュリティーズのNYSEフロア部門ディレクター、ケン・ポルカリ氏は「この先株価が暴落すると考えているわけではない。だがわれわれは、あらゆる好材料が現実化するとの想定で(株式を)買い上げてきたが、そうした材料を手に入れていないという状況である以上、資産価格を調整しなければならない」と話した。

(Rodrigo Campos記者)

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