July 14, 2020 / 2:27 AM / a month ago

コラム:米株式市場、コロナを「消化済み」にできないリスク

[ニューヨーク 13日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 今週は、14日のJPモルガン(JPM.N)、シティグループ(C.N)、ウェルズ・ファーゴ(WFC.N)を皮切りに大手米銀が相次いで第2・四半期決算を発表する。13日午前の段階でS&P総合500種はほぼ横ばい、ハイテク株が上昇していた点からすると、一部の投資家にとって新型コロナウイルスは材料として既に消化され、決算シーズンに注目が移った形になっている。だが新型コロナが、もはや片付いた問題のままで済まされるかどうかは、また別の話だ。

7月13日、今週は、JPモルガン、シティグループ、ウェルズ・ファーゴを皮切りに大手米銀が相次いで第2・四半期決算を発表する。ニューヨーク証券取引所で5月撮影(2020年 ロイター/Lucas Jackson)

リフィニティブのデータによると、S&P総合500種企業の第2・四半期利益は現時点で前年比44%減少すると見込まれている。新型コロナのパンデミックが根を下ろす中でも、アナリストは当初、これほど悲観的ではなかった。第2・四半期の予想減益幅は4月半ばには前年比20%強程度だったが、そこから2倍に膨れ上がってしまった。来年第2・四半期は71%の増益が見込まれているものの、2019年第2・四半期の水準には達しそうにない。

今年の年内は第3・四半期、第4・四半期ともに第2・四半期ほどではないが減益が続くだろう。それでも来年は、さえない今年との比較という意味で業績は好転する。21年の通年ではS&P500種企業の利益は19年の水準をなんとか上回り、売上高も回復すると予想されている。

株価は過去ではなく、将来の状況を反映すると考えられている。しかし今見えている将来は、必ずしも成長の物語を伝えているわけではない。世界保健機関(WHO)は、12日の世界の新型コロナ新規感染者数が1日当たり過去最悪になったと報告。全米50州のうち40州余りで感染者が増加している。これに伴って米国内外の当局が再び厳しい行動制限を導入すれば、経済活動が新たな打撃に見舞われることは容易に想像できる。

企業セクターによって、悪影響の度合いは一様ではない。新型コロナ感染防止のために実施されたロックダウン(封鎖)の下で、バーチャル通信手段や電子商取引、自動化技術などの利用拡大という恩恵に浴したハイテク企業には、今後も追い風が吹き続けるかもしれない。実際ナスダック総合は年初来20%上昇している。もっとも他のほとんどの企業にとって先行きは不確実性が相当大きい。常に希望に満ちあふれるアナリストの予想はもしかするとこの上なく優れているか、全く箸にも棒にもかからないかのどちらかだろう。

●背景となるニュース

*JPモルガン、シティグループ、ウェルズ・ファーゴは14日に第2・四半期決算を発表する。

*S&P総合500種企業のうち13日時点で20社が決算発表を終えた。リフィニティブによると、この段階でアナリストは、第2・四半期の米企業の利益は前年比44%減、売上高は同11%減と予想している。

*セクター別では公益とハイテクの減益幅が最も小さくなる半面、エネルギーと一般消費財は一番厳しい逆風に見舞われそうだ。

*世界保健機関(WHO)は、12日の世界全体の新型コロナウイルス新規感染者が23万0370人と1日当たりで過去最悪になったと報告した。

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

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