July 6, 2019 / 11:41 PM / 3 months ago

コラム:米テスラ、成長軌道への復帰はなお道半ば

[ニューヨーク 2日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米電気自動車(EV)メーカー、テスラ(TSLA.O)のイーロン・マスク最高経営責任者(CEO)は、同社が受けていた重圧を幾分和らげることができた。第2・四半期納車台数が過去最高を記録し、低調だった第1・四半期から持ち直したからだ。ただ同社の成長軌道への復帰という意味では、いまだ道半ばにすぎない。

 7月2日、米電気自動車(EV)メーカー、テスラのイーロン・マスク最高経営責任者(CEO)は、同社が受けていた重圧を幾分和らげることができた。写真は2018年8月、ニューヨーク州バッファローで撮影(2019年 ロイター/Brendan McDermid)

テスラは2日、第2・四半期の全モデル納車台数がおよそ9万5000台に達したと発表した。納車が振るわずに7億ドルの赤字につながった第1・四半期を51%余り上回った。この改善は2つの面で投資家を安心させるはずだ。まず量産型の「モデル3」の需要が落ち込んだのではないかとの懸念が払しょくされるのは間違いない。さらにテスラの手元流動性の目減りがぐっと小さくなる。だからこそ、時間外取引で株価が7%も上昇した。

とはいえ、テスラが急成長企業という地位を取り戻せるわけではない。総生産台数は8万7000台強と、以前の最高だった昨年第4・四半期の水準をわずかに超えただけだ。6月末に米連邦政府の税控除額がさらに半減するのを前に、米国の顧客が駆け込み購入した可能性もある。第1・四半期の不振は、半年前に前回の税額控除縮小が実施されたことが原因だった。

納車台数が過去最高を更新したからといって、テスラが黒字になるとも限らないのではないか。半年前、モデル3の平均価格が6万ドル弱だった時点でさえ、利益を得るのは難しかった。ところがマスク氏が最近、より価格の安いモデルを導入したので、利益率は一段と低下するだろう。その上、利幅が高い「モデルS」と「モデルX」の第2・四半期の納車台数は1万8000台足らずだった。前期よりは多いが、1─6月で見れば2017─18年の60%にとどまっている。つまりテスラ車が競争にさらされやすくなっている状況がうかがえる。アウディ、ポルシェ、ジャガーがいずれも対抗車種を投入しているからだ。

マスク氏はテスラの経費節減を推進している。しかし低品質の車やずさんなアフターサービス態勢という問題の解決には投資が欠かせない。そして設備投資は今年全体で25億ドルを目標としているのに、第1・四半期中にはその10分の1しか実行されず、今後加速させる必要がある。生産と納車を再び活性化させたのは心強いものの、黒字化は依然難しい課題として残っている。

●背景となるニュース

・テスラは2日、第2・四半期の生産台数と納車台数を発表した。

・総生産台数は8万7048台で、前期比約13%増と過去最高。「モデル3」は7万2531台で、やはり過去最高だった。残りは「モデルS」と「モデルX」が占めた。

・納車台数は前期比51%増の9万5200台。モデル3は前期比52%増の7万7550台で過去最高を更新した。

・モデルSとモデルXの納車台数は1万7650台。前期比で46%増加したが、2017─18年の2万5000台を大きく下回った。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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