June 6, 2016 / 12:41 AM / 3 years ago

コラム:低調な5月米雇用統計、利上げの妨げにならず

[ワシントン 3日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米雇用統計がたった1回悪かったからといって、連邦準備理事会(FRB)が利上げしない口実になるわけではない。5月の非農業部門雇用者数は前月比でわずか3万8000人の増加と、2010年9月以来の低調な伸びにとどまった。それでも過去3カ月平均では雇用は11万6000人というしっかりした増加ペースを確保し、時給はまた上がった。FRBは恐らく実際には月内に利上げに動かないだろう。

 6月3日、米雇用統計がたった1回悪かったからといって、FRBが利上げしない口実になるわけではない。写真は「私を雇って」とのメッセージを送る、大学を卒業する米学生。NY市で撮影(2016年 ロイター/Mike Segar)

だが、今月中にやろうと思えばできる環境が整っていると考えることは可能だ。

5月雇用統計には失望を誘う要素が含まれている。労働参加率は0.2%ポイント低下して62.6%となり、それが失業率を4月の5.0%から4.7%に押し下げた。3月と4月の非農業雇用は合計で36万8000人増から30万9000人増に下方修正された。

また5月は通信大手ベライゾン・コミュニケーションズ(VZ.N)のストライキによって数字がゆがめられた。5月終盤に終結したストの影響で、3万5000人強が労働力から外れた。ただ、雇用に関する別の見積もりではもっと明るい状況が描かれている。例えば2日に発表されたADPとムーディーズ・アナリティクスの5月全米民間雇用者数は17万3000人増加した。

雇用の伸びは力強い回復を経て鈍化する運命でもあった。過去1年間に米国では月間平均で21万9000人の雇用増を記録しており、このペースを維持するのは難しい。イエレンFRB議長は、労働力人口への新規参入をカバーするのに必要なのは最大で月間10万人の雇用増だと話している。一方で賃金は3カ月連続で増加し、5月の平均時給は前月比0.05ドル増の25.59ドルになった。

他の経済指標は着実な改善を示している。4月の米個人消費支出は1%増と6年ぶりの大幅な伸びだった。物価上昇率はなおFRBが目標とする2%に届いていないとはいえ、上向き続けている。

失業率は、FRBが利上げを開始した昨年12月以降ずっと5%近辺で推移してきた。イエレン氏はもう何カ月も米国は完全雇用に近い状態にあると主張し、複数のFRB当局者が利上げのシグナルを送ってきている。3万8000人という雇用の伸びは低いかもしれないが、1カ月だけの数字にすぎない。一方で金利は非常に長きにわたって低過ぎる水準から動いていない。

●背景となるニュース

*米労働省が3日発表した5月の非農業部門雇用者数は前月比3万8000人増で、失業率は4.7%に低下した。アナリスト予想は15万8000人増だった。

*平均時給は前月比0.05ドル増の25.59ドル。労働参加率は前月から0.2%ポイント下がって62.6%となった。ヘルスケアの雇用は伸びた半面、鉱業は再び減少。ベライゾンのストライキが雇用を3万5000人強押し下げた。ベライゾンの争議は5月27日に労使が合意に達し、ストが打ち切られた。

*今回の雇用統計は、FRBが14日からのFOMCで利上げを検討する際の判断材料になる。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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