Reuters logo
コラム:順調な雇用増の裏にある米経済の「弱点」
March 7, 2016 / 1:59 AM / 2 years ago

コラム:順調な雇用増の裏にある米経済の「弱点」

Gina Chon

 3月4日、力強い雇用創出という面に基づけば、米国経済は順調に推移している。しかし4日発表された2月の非農業部門雇用者数が24万2000人増加したことがすべてを物語っているわけではない。写真は2014年10月、米ニューヨーク州ユニオンデールでの雇用フェア(2016年 ロイター/Shannon Stapleton)

[ワシントン 4日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 力強い雇用創出という面に基づけば、米国経済は順調に推移している。しかし4日発表された2月の非農業部門雇用者数が24万2000人増加したことがすべてを物語っているわけではない。

生産性と国内総生産(GDP)成長率はなお期待外れの動きを続け、国民が不安感から消費を手控えて経済成長が緩やかにとどまる状況がますます定着しつつある。

オバマ政権は、2月の失業率が4.9%という低水準を維持したことが米経済の強さの象徴だと指摘している。それは確かであり、最悪だった2009年の10%から大幅に改善した。だが雇用は経済の健全性を示す指標の1つでしかないし、他のいくつかの指標はそれほど明るくない。

第4・四半期のGDP成長率は前期比1%というさえない数字だった。同じ期間の個人消費も2%とぱっとしない伸びで、労働生産性は年率2.2%低下した。米国の生産性は失速しているように見受けられ、このまま上昇しなければ、賃金と景気信頼感をそれなりの幅で押し上げる力を得ることができない。

米連邦準備理事会(FRB)は12月に利上げを開始したとはいえ、経済に関して耳に入ってくる最新情報は非常に心強い内容ではない。地区連銀景況報告では、12地区の半数で今年の経済の拡大が「緩やか」もしくは「中程度」と認識され、いくつかの地区では消費者が最近の市場のボラティリティを理由に支出に自信を持てないとの見解が示された。

2月雇用統計の細かい内容を見ても、ある程度の逆風の存在を見て取れる。小売りなどの内需関連セクターは雇用を伸ばしたものの、世界経済の減速やドル高が製造業など輸出関連セクターに打撃を与えた。さらに1月には増加していた平均時給も前月比0.1%減となった。

米経済においてより明るい材料はいくらでも見つけられる。例えば昨年の自動車販売台数は過去最高を記録した。しかし重要なのは、全体としては精いっぱいひいき目で考えても、強弱まちまちの構図としか言えないという点にある。

欧州と中国の経済をめぐる懸念が存在するということは、これからも心配の種は残るわけだ。雇用の伸びは限界に達しつつある可能性が大きい。だとすれば米国民にとって、成長を押し上げるだけの消費をしようと思うには、気持ちが前向きになれるような別の理由が必要になるだろう。

●背景となるニュース

・米労働省が4日発表した2月雇用統計で、非農業部門雇用者数は24万2000人増とアナリスト予想の19万5000人増を上回った。失業率は横ばいの4.9%。

・平均時給は前月比0.1%減の25.35ドル。労働参加率は0.2%ポイント上昇の62.9%だった。セクター別の雇用はヘルスケアや小売り、建設が増加した半面、鉱業は減少した。

・労働省が3日に発表した第4・四半期の労働生産性は年率2.2%低下した。先月発表された第4・四半期GDP成長率は年率1%、個人消費は同2%だった。

・FRBは15─16日に連邦公開市場委員会(FOMC)を開催する。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below