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焦点:ダウ2万ドルは通過点、先高期待続くも一部に警戒感
January 26, 2017 / 1:34 AM / a year ago

焦点:ダウ2万ドルは通過点、先高期待続くも一部に警戒感

[ニューヨーク 25日 ロイター] - ニューヨーク株式市場のダウ工業株30種がついに2万ドルの大台を突破した。1000ドルの上昇に費やした期間は過去2番目の短さで、ドナルド・トランプ氏が勝利した米大統領選後の急伸ぶりが分かる。

 1月25日、ニューヨーク株式市場のダウ工業株30種がついに2万ドルの大台を突破した。写真は2万ドル突破を伝えるニュースを映すテレビ画面。NY市で撮影(2017年 ロイター/Brendan McDermid)

値上がりスピードが速過ぎるとの声もあるが、アナリストや投資家は楽観姿勢を変えず、経済と企業利益の拡大が続く限り、9年近くにわたる強気相場は終わらないとみている。

ウィーデン・アンド・コーのチーフ・グローバル・ストラテジスト兼デリバティブ調査責任者マイケル・パーベス氏は「ダウの2万ドルというのは個人的には最も意味のないデータの1つとみているが、株高の裾野がかなり広いことはうかがえる。重要なのは、ダウが上がり続けているという点だ」と話した。

ダウが1万9000ドルから2万ドルまでに要したのは42営業日。1000ドルの上昇期間としては、1999年3月29日から5月3日まで、24営業日で1万ドルから1万1000ドルに跳ね上がったケースに次ぐ記録になった。

もちろん上昇をけん引したのは、トランプ氏の政策で恩恵を受けると期待される銘柄。セクター別で11月8日の大統領選以降、最も堅調なのは金融株だ。トランプ氏の財政支出拡大がインフレと金利上昇をもたらすとの観測などが背景にある。

11月22日以降のダウの上昇に一番貢献したのはゴールドマン・サックス(GS.N)で170ドル押し上げた。ゴールドマンはダウ銘柄で唯一株価が200ドルを超えており、単純平均で算出される指数への影響が自ずと大きくなる。

10─12月の企業決算発表が堅調な滑り出しを見せたことも、しばらく伸びやんでいた株価を再び上向かせる役割を果たした。

UBSウエルス・マネジメントの超富裕層投資ストラテジスト、マキシミリアン・クンケル氏は「私の考えでは、投資家はトランプ氏に注目し過ぎている。だが相場上昇を引っ張っているのはまぎれもなく企業業績だ」と主張する。

トムソン・ロイターのデータによると、10─12月の米主要企業利益は6.8%増と2年ぶりの高い伸びが見込まれている。

<懸念材料>

    ダウの上昇が非常に急激だったため、直近のロイター調査で市場関係者が示した2017年末の予想水準まであと2%程度の地点に、もう達してしまった。

    ダウ構成銘柄の株価収益率(PER)は20.6倍と、7年ぶりの高さにある。

    このため一部からは先行きへの警戒感も出ている。アメリプライズ・ファイナンシャルのチーフ市場ストラテジスト、デービッド・ジョイ氏は「大きな問題は利益の伸び、あるいはその見通しがどの程度まで既に株価に織り込まれているかだ。今のバリュエーションを正当化できるほどの増益が必要とされている」と指摘した。

    トランプ政権の政策が議会審議の停滞で実現まで何年もかかってしまう事態になれば、株価の上値は抑えられかねないと心配するアナリストがいる。ドル高や米連邦準備理事会(FRB)の利上げペースが想定より速まることもリスクだ。

    キー・プライベート・バンクのチーフ投資ストラテジスト、ブルース・マケイン氏は「政策面で失望を誘う余地がある以上、相場は今の熱狂的な高水準から揺り戻すかもしれない」との懸念を示した。

    (Rodrigo Campos、Chuck Mikolajczak記者)

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