July 31, 2019 / 9:09 AM / in 25 days

焦点:米中貿易協議見守る米企業、影響を最小限に留める計画も

[29日 ロイター] - 今回の米決算シーズンでは、幅広い業種の企業から米中貿易戦争を懸念する声が数多く聞かれた。ただ、影響を乗り越えるための対処法を示した企業も多かった。

30日には上海で米中貿易協議が再開する。株式投資家は1年にわたる紛争の影響に敏感になっており、対立激化の徴候に神経を尖らせている。

ファクトセットによると、26日までに四半期決算を発表したS&P総合500種株価指数.SPX構成企業のうち、約3分の1の71社が電話会議で関税に言及した。この数は今年第1・四半期の決算シーズンの50社から増えたが、関税の問題が浮上し始めた1年前の99社からは減っている。

このうち多くの企業は貿易戦争の影響を最小限にとどめるための計画を示した。

自動車部品のオーライリー・オートモーティブ(ORLY.O)は先週の電話会議で、関税絡みのコスト上昇を補うため製品価格を引き上げたと説明した。

通信機器のジュニパー・ネットワークス(JNPR.N)が25日発表した決算は、関税の影響で利ざやが参照値の中間に届かなかった。影響緩和のために営業経費を調整しているが、重圧は続きそうだとしている。

クレディ・スイスの分析では、第2・四半期決算を発表済みのS&P500構成企業のうち、輸出集中型企業の77%は業績がアナリスト予想を上回り、国内集中型企業の66%をしのいだ。

同社のアナリスト、パトリック・パルフレー氏はこの結果を踏まえ、輸出企業は投資家の予想ほど貿易戦争の影響を感じていないようだ、と指摘した。

リフィニティブのIBESデータによると、S&P500社の第2・四半期の利益は前年同期比0.6%の増加にとどまる見通し。比較対象の前年同期が減税効果で24.9%もの増益だったことが、増益率が減速した大きな要因だ。

29日朝時点で決算発表を終えていた222社のうち、約76%の利益がアナリスト予想を上回った。これは最近の基調並みの水準だ。

しかしリフィニティブのデータによると、ここにきて第3・四半期の見通しは前年同期比0.6%の減益となり、プラスからマイナスに転じた。

米株市場は過去1年間、貿易協議の動向を巡るトランプ大統領のツイートに一喜一憂してきた。しかし米連邦準備理事会(FRB)の利下げ期待に支えられ、また貿易戦争の不透明感に投資家が以前ほど敏感でなくなったこともあり、S&P500種指数は年初から20%上昇して先週は過去最高値を更新した。

玩具のマテル(MAT.O)は25日に発表した四半期決算が予想を上回り、株価は以来16%も上昇した。ユノン・クリーズ最高経営責任者(CEO)は電話会議で、関税が実施されれば「玩具産業全体に影響が及ぶだろう」とした上で「当社は緊急時対応計画を整えており、小売業者とも足並みをそろえて関税の影響を和らげるため緊密に協力している」と述べた。

米政府が中国通信機器大手の華為技術(ファーウェイ)に禁輸措置を科したことなどで、米半導体メーカーは世界的な半導体サイクルの下降局面からいつ持ち直せるか予想し難くなったが、それでもフィラデルフィア半導体株指数.SOXは今年38%上昇している。

 7月29日、今回の米決算シーズンでは、幅広い業種の企業から米中貿易戦争を懸念する声が数多く聞かれた。写真はニューヨーク証券取引所で撮影(2019年 ロイター/Brendan McDermid)

先週はテキサス・インスツルメンツ(TXN.O)が米中貿易摩擦によって中国事業が阻害されていないと説明し、投資家を驚かせた。一方インテル(INTC.O)は25日、顧客企業が半導体への関税を警戒し、プロセッサを前倒しで購入していると明らかにした。

インテルのジョージ・デービス最高財務責任者(CFO)は決算発表後ロイターに対し、第2・四半期は「下半期の需要を上半期に前倒しする」動きになったと説明。貿易協議の進展状況次第で第3・四半期にも追加の動きがありそうだが、第2・四半期ほどの規模にはならないとの見通しを示した。

(Caroline Valetkevitch記者 Noel Randewich記者)

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