November 23, 2018 / 3:16 AM / 21 days ago

コラム:中国の小米、強みはやはりハードウエア

[香港 19日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 中国の小米(シャオミ)(1810.HK)のスマートフォンは世界に浸透しつつあるが、ソフトウエアは違う。第3・四半期の売上高が前年比約50%増加したことで、インドなどにおけるスマホ販売事業の成功は確かめられる。

 11月19日、中国の小米(シャオミ)のスマートフォンは世界に浸透しつつあるが、ソフトウエアは違う。写真は同社ロゴ。2016年、北京で撮影(2018年 ロイター/Kim Kyung-Hoon)

実際、シャオミと言えば主にハードウエアだ。そうだとすれば、雷軍・最高経営責任者(CEO)が動画配信やフィンテック、その他インターネットサービス向けに行っている投資は、本筋から逸れて費用がかさむだけかもしれない。

シャオミにとっては、第3・四半期もまた大幅な成長の原動力はスマホだった。売上高全体の3分の2強を占めるスマホ部門の収入だけで350億元(およそ50億ドル)を超え、前年同期を36%上回った。今年全体の目標として掲げた販売台数1億台は、既に10月に達成したという。

これは旗艦モデル「Mi8」などに対する需要が中国国外で堅調だったおかげだ。今や同社の海外売上高比率は44%という驚くほどの高さになっている。

シャオミの他のハードウエアも前途は有望に見える。例えばいわゆるスマートTVの出荷台数は、第3・四半期中に3倍近くも伸びた。同社はスマートTVのブランドとして、インドをはじめとする急成長市場で首位に立ち、エアコンなど他の家電にも手を広げる方針だ。

しかし雷軍氏には別の野望がある。同社をハードウエアとソフトウエアを融合した「新種」の企業として売り出していこうとしているのだ。主として広告とオンラインゲームで構成されるソフトウエア部門はハードウエアよりもうま味があるかもしれないが、現時点では売上高に占める割合は1割にも届かない。

一方、雷軍氏がオンライン・ビデオ・ポータルのIQiyi(愛奇芸)向けなどに行っている投資で生じた損失もまた第3・四半期に3倍近く膨らんでいる。これは重大な意味を持つ。というのも研究開発費用は膨張を続け、為替レートの変動と相まって本来薄いハードウエアの利益率が一段と圧迫されつつあるからだ。シャオミの営業利益は前年から38%減ってしまった。

同社の株価は、7月上旬の上場以降で2割近く、最高値からは33%余りも下がっている。雷軍氏にとって投資家に伝えるべき最も単純な前向きのメッセージは、シャオミはスマホ販売で強さを発揮するということではないだろうか。

●背景となるニュース

・シャオミが19日発表した第3・四半期売上高は508億元(73億ドル)で、前年同期比49%増加した。リフィニティブのIBESデータに基づくアナリスト予想平均は487億元だった。

・調整後利益は17%増の29億元となった。

・シャオミは、スマホ製造と自撮りアプリを手掛ける美図(Meitu)との提携も発表した。

・IDCによると、世界のスマホ出荷台数は第3・四半期に前年同期比で6%減少し、3億5500万台となった。シャオミの世界におけるシェアは9.7%で、サムスン電子(005930.KS)、華為技術(ファーウェイ)、アップル(AAPL.O)に次いで第4位。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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