May 8, 2014 / 5:17 PM / 5 years ago

バランスシート、5─8年で危機前水準に=米FRB議長

[ワシントン 8日 ロイター] - イエレン米連邦準備理事会(FRB)議長は8日行った上院予算委員会での証言で、適切なバランスシートの規模について決定を急がない考えを示し、危機前の水準に戻すには10年近く要する可能性があると指摘した。

 5月8日、イエレン米FRB議長は、議会に長期的な財政問題に対処するよう求めた。写真はワシントンで同日撮影(2014年 ロイター/Jonathan Ernst)

3度にわたる資産買い入れを通じて、FRBのバランスシートは2007年の8000億ドル程度から過去最大となる4兆5000億ドルまで拡大した。FRBは現在も、月額450億ドルのペースで資産買い入れを継続している。

イエレン議長はバランスシートについて、FRBが利上げを決定すれば、縮小に向かうとの考えを示した。

「長期的なバランスシートの規模については決定しておらず、政策の正常化が進行するまでおそらく決定を見送るだろう」と指摘。だが現在の水準を「大幅に下回る見通し」とした。

FRBは買い入れたモーゲージ担保証券(MBS)を売却することも可能だが、単に償還資金の再投資を停止することで、時間とともに保有を減らしていく公算が大きいことをこれまで示唆している。

議長は「再投資を停止し、ほかには何も行わない場合、バランスシートが危機前の水準に戻るにはおそらく5─8年程度を要する」と述べた。

FRBがバランスシート正常化の期間に関する具体的な見通しを示すのは今回が初めて。5─8年の見通しは、民間エコノミスト、および昨年公表された論文でFRBのエコノミストが示した見方とほぼ一致する。JPモルガンのエコノミストは、バランスシートの縮小には7年かかるとの見方を示している。

<地銀出身者の理事起用に賛同>

議長はこの日も、過度に低水準のインフレは経済成長の足かせとなると強調した。一部の民間エコノミストは、失業率の低下を後押しするため、2%の目標を上回る水準へのインフレ率押し上げを提案しているが、議長はインフレ期待を十分に固定しておくことが不可欠として支持しなかった。

また米国の財政は現在の状態では持続不可能との考えを示し、議会に対し長期的な財政問題に対処するよう求めた。

イエレン議長は、「財政政策を変更せずに20年、30年、50年と経過した場合、債務の国内総生産(GDP)に対する比率は持続不可能な水準に上昇すると予想される」と指摘。「バーナンキ前FRB議長と同様、議会がこの問題に対処することは重要だと考えている」と述べた。

前日の上下両院の経済合同委員会での証言に続き、イエレン議長はこの日も、FRBの景気支援に向けた取り組みに対し財政緊縮化が向かい風の一部になっていたと指摘。今年に入ってから財政政策に起因する足かせが和らいだことが、米経済の成長は今年は若干加速するとFRBが予想している理由の1つになっていると述べた。

そのうえで、バーナンキ前議長は財政政策が阻害要因となってはならないと考えていたとし、「前任者の考えに賛同する。財政政策の長期的な持続可能性は非常に重要と考えている」と述べた。

ただ、バーナンキ前議長と同様、具体的な財政政策運営については踏み込まず、「特定の事項に触れるつもりはない」と述べるにとどめた。

証言では、現在定数7名のうち4名しか決定していない理事ポストをめぐり、地銀幹部の起用を支持するかとの質問も上がった。議長はデューク理事とラスキン理事という2人の地方銀行業務に精通した理事を失ったばかりだとし、「もちろん支持する」と回答。地銀幹部の理事起用に関する希望をホワイトハウスに伝えていることも明らかにした。

金融政策については、前日の証言と同様、労働市場に「大幅なスラック(需給の緩み)」が見られることを踏まえ、FRBは当面はゼロ金利政策を維持するとの考えを示した。

また、前日に続き、住宅市場が軟調となっていることに懸念を表明。米経済成長が今年は加速するとの自身の予想が、住宅市場が弱含んでいることにより損なわれる恐れがあると述べた。

さらに、地政学的な緊張の高まりや、新興国市場での金融ストレスの増大など「国外のマイナスの動き」についても再度懸念を表明。FRBは情勢を緊密に注視する必要があるとの立場を示した。

*内容を追加して再送します。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below