外為フォーラムコラム

［東京　１５日］ - 日本は２０１１年１１月４日を最後に為替介入していない。第２次安倍晋三政権が発足して以降、ドル円相場は８４円台から１２５円台まで上昇し、２０１６年にごく短期間１００円を割り込むことがあったが、この間、日本政府は一度も円売り介入を行っていない。

［東京　１０日］ - 新型コロナウイルスのショックが世界を揺るがした今年前半の為替相場を振り返ると、改めて「世界の基軸通貨はドルだった」ということを痛感する。

［東京　９日］ - 新型コロナウイルスの世界的な感染拡大が続くなか、国内では東京都を中心に新規感染者が再び増加へ転じたことで、第２波への警戒が強まっている。日本以外でも、米国ではニューヨーク州での感染拡大に歯止めがかかる一方、全体としては増加ペースが加速。中国や韓国は相対的に落ち着いているとはいえ、感染拡大の第２波に対する警戒は根強い。

コロナショックへの対応として、多くの国や地域が巨額の財政出動を講じており、日本政府も２０２０年度補正予算を２度にわたって編成した。国際通貨基金（ＩＭＦ）のデータによれば、日本の公的債務残高（グロス）の対名目ＧＤＰ（国内総生産）比率は２０２０年末の段階で２５１％となる見通しで、さらなる拡大も見込まれる。

［東京　２９日］ - メディア等の扱いは決して大きくなかったが、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が６月１８日に公表したターゲット型長期流動性供給オペ第３弾（以下ＴＬＴＲＯ３）の第４回入札の結果は衝撃的なものだった。

［東京　１日］ - 最近は、リスクオンでドル円が上昇する局面もあれば、下落する局面もある。一見するとドル円の動きは不規則のようにも思えるが、規則性がなくなっているわけではなさそうだ。為替変動の規則性を確認することにより、為替がどの方向に向かうのか理解しやすくなるだろう。

［東京　２６日］ - 金融政策決定会合後の会見で、黒田東彦日銀総裁が気色ばむ場面があった。６月１６日の会見でも、財政ファイナンスについて記者から質問された時は、少し感情的な回答だったように思える。これは６月の会見に限った話ではないが、２０２０年度の第１次・２次補正予算が国会で成立し、計６０兆円近くの国債増発圧力のことが衆目の関心事となっていたタイミングだけに、黒田総裁もいら立ったのだと思う。

［東京　２５日］ - 米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）がイールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）を年内には導入する、との見方が米国市場で台頭している。

［東京　２４日］ - ドル／円<JPY=EBS>相場が５月は１０６─１０７円台を中心とする狭いレンジ内に収まってしまい、ほとんど動かなくなったことを、筆者は前回のコラムで「ＪＧＢ（日本国債）化した」と揶揄（やゆ）する声を交えながら取り上げた。日米の中央銀行がやっていることにほとんど差がなくなっており、ドルと円のどちらかをあえて買い進める大きな理由が見いだせない。

［東京　２４日］ - 新型コロナウイルスの猛威に苛まれてきたグローバルの株式市場は、ショックが広がる前のピーク時の水準をすでに７０％程度まで回復している。各地で経済の再稼働が広がる中、景気の底が確認され、一段の回復期待や各国政府・中央銀行による緩和刺激策の大きな効果が株式市場の上昇機運を支えている。