為替フォーラム

［東京　３０日］ - 今年３月末に１１１円に迫る水準まで上昇したドル／円が一時、１０７円台に反落した。また、クロス円の上昇が頭打ちとなり、リスクオンの円安が鈍ったこともドル／円の動きに影響している。リスクオンからリスクオフに傾くとドル高に作用するはずだが、実際にはドル高からドル安に転じているので、米長期金利が上昇から低下に転じたことがドル安を招いたと考えられる。

［東京　２８日］ - 米国のドルと日本の円という２つの通貨は現在、「差別化」がしにくい状況になっており、ドル／円相場は１００─１１０円程度のボックス圏推移が続く可能性が高い。これは、この場で何度も書いてきた話である。近い将来の１００円を割り込むような超円高や、１１０円を大きく超えるような円安は、可能性が皆無とまでは言えないものの、持続性が伴う動きとして現実化する可能性は極めて低い。

［東京　３０日］ - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は、４月２７─２８日の米公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で金融緩和の現状維持を決定した。また、パウエルＦＲＢ議長は今回の記者会見でも資産買い入れの減速（「テーパリング」）を開始する条件―物価と雇用の政策目標に向けたさらなる顕著な前進―を満たすには、まだ「相応の時間（some time）」を要するとの評価を維持した。

［東京　２８日］ - ドル／円相場は昨年３月に１１１円台まで上昇した後、反落基調をたどり、今年初には１０２円台まで下落した。そして、そこから今年３月末までに再び１１１円ちょうど近辺まで反発した。ちょうど約１年間で１１１円台から１０２円台までの概ね１０％を往復したことになる。

［東京　２３日］ - 今後の経済動向では、新型コロナウイルスのワクチン接種を先行させた国の経済パフォーマンスが大きく改善し、遅れた国では経済低迷を続けると予想される。国や地域ごとのワクチン接種の進ちょくの差は、株価にも表れるだろう。

［東京　１３日］ - ４月に入り、米長期金利の上昇にいったんブレーキがかかり、３月末に一時１１１円付近まで上昇したドル／円も１０９円台まで下落した。背景には米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による、「強力な緩和維持」の姿勢が挙げられよう。

［東京　１４日］ - ２０２１年度がスタートし、約２週間が経過した。３月３１日に一時１１０円９７銭と、約１年ぶりの高値圏まで浮上していたドル／円は新年度に入ると小幅に反落し、現在は１０８円台での取引となっている。

ドル／円は今年２月ごろからより騰勢を強め、３月３１日に一時１１０円９７銭まで上昇した。その後、１０９円台まで反落するなど失速しているが、底堅さも保ち、再び上昇する機会をうかがっているとの見方も根強い。そこで、本稿では年初来のドル／円上昇の背景と今後の米国の金融政策なども踏まえ、年度内のドル／円相場を展望する。

［　６日　Reuters］ - 日銀が今年３月の金融緩和の点検で打ち出した対応策の中でも、目玉となるのは発表文でもトップに掲げられた「貸出促進付利制度」の創設だろう。

［東京　７日］ - ２０２１年も為替市場、いや金融市場全体のテーマが新型コロナウイルスの感染状況にあることは論を待たず、そのかぎを握っているのがワクチン供給の多寡であることは周知の通りである。