為替フォーラム

［東京　７日］ - 昨年来の米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による連続利上げにもかかわらず、米国経済が底堅い。５月の米雇用統計では、非農業部門就業者は３３．９万人増と、市場予想の１９．５万人と前月の２９．４万人も大きく上回った。同じく５月の米個人消費支出も、前月比プラス０．８％と、市場予想のプラス０．５％よりも強かった。インフレ率について鈍化が見られるといっても、ターゲットの２％は大きく上回っている。

［東京　１日］ - ５月の反発でドル／円は１３３円台から１４０円台まで上昇した。筆者は今年、春先にかけて１３７─１４０円付近への反発を経て、年末に向けては改めて中長期的なドル安・円高トレンドへ復帰すると見ていた。

［東京　２日］ - ４月の消費者物価指数（除く生鮮食品、コアＣＰＩ）の前年比はプラス３．４％となった。ただ、政府支援によってエネルギー価格が抑えられているので、実勢をみるにはエネルギー価格も除いた方がよい。それが「日銀コア」とも呼ばれる物価指標であり、４月の前年比はプラス４．１％であった。これは４１年９カ月ぶりの上昇率であり、食料品を中心になお上昇中である。

［東京　３１日］ - 米国とユーロ圏では、消費者物価指数（ＣＰＩ）の下げ渋りが目立つ。このため、利上げが「延長戦」的にもう少し続けられる可能性があることが意識されている。外為替市場ではドルやユーロに対して円安が進行し、ドル／円相場は一時１４１円に接近した。

ドル／円相場が、約半年ぶりに１４０円の大台を回復した。５月の主要１０通貨の動きをみると、ドルが全面高だった一方、円はノルウェークローネ、スウェーデンクローナを除く全ての通貨に対して下落しており、大台回復はドル高と円安双方による結果とわかる。米国の債務上限問題の見通しが明るくなり、ドル／円続伸を見込む声も強まってきた。そこで、ドルと円の現状を定点観測し、ドル／円相場を展望する。

［東京　３０日］ - ドル円は昨年１１月以来となる１４０円台を付けた。テクニカル上は、今年１月１６日に付けた安値と３月２４日安値の１２９円６４銭をつないだ上昇トレンドのチャネル上限１４０円６５銭付近をじわり超えてきている。終値ベースで同水準も明確に上抜ければ、短期的には昨年１１月２２日高値の１４２円２４銭まで上昇余地は広がることになりそうだ。

［東京　２６日］ - 日銀の植田和男総裁は５月１９日、就任後初めての講演を行った。その冒頭で述べた「論理的に判断し、できるだけわかりやすく説明すること」を、総裁職務を遂行する上での「心がけ」としているように、講演の前半で金融政策に関する植田総裁の考え方が丁寧に展開されている。

［東京　２３日］ - 清滝信宏プリンストン大教授が、岸田文雄首相も参加する経済財政諮問会議に出席して発言した。清滝教授は、日本人が受賞していないノーベル経済学賞に最も近いところに居る学者と多くの専門家からみなされ、世界レベルの知性として知られる。

［東京　１９日］ - 海外投資家による積極的な日本株投資を背景に、４月以降、日本の株価は他国を大きくアウトパフォームしている。海外投資家は４月に５兆円も日本株を買い越し、５月前半の２週間でさらに１．２兆円を追加で買い越している。

［東京　１８日］ - 日本の国際収支統計を議論する際、近年では必ず旅行収支を主軸として訪日外国人観光客（インバウンド）需要の回復が議論のテーマとなることが多い。確かに旅行収支は日本が能動的に外貨を確保できる貴重な経路であり、国際収支の展望を語る上での重要な論点である。